しかし、特許の有効期限が切れ、安価なジェネリック医薬品が市場に登場すれば、ブロックバスター薬を使用して成功した製薬企業は急速な逆転を経験することができます。ファーマ投資家は、ファーマシューズを慎重に踏み、ファーマ株を購入または売却する決定を下す際に、主要な財務比率を探すべきである。 （ 続きを読む 製薬株のリスクと報酬）

<！医薬品企業は、高価な研究開発、政府の長期にわたる試験と承認プロセス、成功した薬のリコール、およびリスクに対する不確実性に関連して、大きなリスクに直面しています多くの場合、支払い者（消費者ではない人）が薬に喜んで費やしています。会社の株式は、新薬のパイプラインが強く、市場シェアの拡大に伴い高額医薬品特許を取得しているときにはうまくいきます。株価は、開発中の医薬品が失敗し、現在の薬剤が市場シェアを失うと減少する。医薬品投資家は現在、将来の薬剤について十分な情報を得ているはずですが、アナリストが製薬株の魅力を判断するために使用する重要な財務指標と比率があります。この記事では、製薬株に投資する作業を簡略化するために、これらの指標のチートシートを示しています。

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収益の伸び

収益の伸びは、市場シェアと競争の洞察を提供する重要な指標です。製薬産業では、市場占有率は特定の医薬品のために処方された処方数またはスクリプトの形で現れます。価格設定とともに、スクリプトの数が収益モデルを構築します。価格設定が腐食している場合は、通常、競争が激化している、または払い戻しが減少していることが投資家に伝えられます。市場シェアが低下すると、通常は競争が激化します。競合は、異なる方法で治療する新薬、競合他社によって製造された非常に類似した医薬品、または現在の薬物の一般的な形態である可能性があります。これらのうち、市場に参入するジェネリック医薬品は、価格設定に最も大きなマイナスの影響を与えます。実際、ジェネリック医薬品が市場に参入すると、ブランド薬の価格の90％以上が失われます。一般的な競争は、特許の有効期限が切れた後、ジェネリック医薬品は通常市場投入が早いため、収益予測にモデル化することができます。このすべての情報は、会社の財務報告書に記載されています。例えば、ファイザー社（PFE）は、米国証券取引委員会（FTC）の10K年次業績報告書に以下の表を掲載した。

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規制や払い戻しの問題も価格に影響します。たとえば、ファイザー社の2014 10Kでは、米国の手頃な価格のケア法による価格設定への影響を記述しています。「米国医療法の結果、2014年には以下の金額を計上しました。拡張、拡大されたリベート条項およびメディケアの「カバレッジ・ギャップ」割引条項に関連して、収益への減額…これらの要因はともに収入に影響を与える。将来の収入を見積もるためには、成長トレンドを月単位で監視することが不可欠です。

収入の割合としての研究開発費

経費の割合としての費用の分析は、製薬企業を評価する場合にも有用です。ほとんどの製薬企業は、新薬の発見と開発によって生き残り、成長するだけなので、研究開発予算は非常に高いです。 R&D予算を収益の割合で把握することで、投資家は市場に出てくる将来の薬の強力なパイプラインを作り出しているかどうかを理解するのに役立ちます。 R&Dの売上高に対する割合を業界標準と比較し、過去数年間の自社支出と比較します。 R&D比率の低下は、負のシグナルである企業のパイプラインの減少を示している可能性があります。

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収益のパーセントとしての販売費の費用

R&Dよりもコストがかかるのは、新規および既存の製品を販売し、販売するためのコストです。収益のパーセントとしての販売コストを過去の傾向および業界標準と比較することは、もう一つの重要な比率です。この分析に必要な情報は、会社の損益計算書に記載されています。

トレンド分析 "src =" // i。 investopedia。 com / u52762 / pfe_analysis。 jpg "style =" height：151px;一般的に、R&Dの定常比率が典型的である一方で、販売コストの傾向がより低い傾向が一般的により好都合である。

利益率

利益率も重要なメトリックであり、営業利益率は投資家がR&Dからの影響を理解することを可能にしますプログラムが成功した候補者を市場に呼び寄せるかどうか、マーケティングと販売のコストが収益（市場シェアの利益）にプラスの影響を及ぼしているかどうか、外部要因が企業に悪影響を及ぼすかどうか。 R&D分野における医薬品の市場全体に占める割合が非常に低いことや、特許保護の喪失やブランド化された競争相手の導入rsは通常マージンエロージョンを通知します。

<！割引キャッシュ・フロー分析業績に影響を与える様々なインプットを持つ製薬株の複雑な性質のため、分析者はディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）分析に基づいて製薬株式の評価を決定する傾向があります。この分析のインプットは、企業の製品収益およびその割引率または加重平均資本コスト（WACC）に関する仮定に基づいています。DCFは、投資家に現在のすべての会社の将来キャッシュフローの価値を伝えます。アナリストはこれを利用して価格目標を達成しています。価格目標は、予想価格対利益（P / E）倍数を示しています。たとえば、A社のDCFから派生した価格目標が30ドルで、来年の予測EPSが2ドルの場合。 50であり、これは前年度のP / Eが12であることを意味する。0x。孤立して、この数字は無意味です。しかし、同社の業界動向だけでなく、同社の歴史的傾向と比較すると、株式の魅力を文脈に置きます。 12. 0xが過去の傾向や競合他社よりも有意に高い場合、投資家は収益の伸びがそのようなプレミアムを保証することを心地よく感じる必要があります。

利益に対する配当金の比率

投資家は、医薬品株を守ることがますます求められています。高価な研究開発費と販売費がかかるにもかかわらず、製薬会社は通常、バランスシート上で強いキャッシュポジションを持っています。したがって、投資家は、これらの企業が配当やその他の資本構造プログラムの形で資本を株主に再配当することを期待しています。高い配当利回りと配当成長率は、製薬投資家にとって非常に魅力的です。したがって、利益に対する配当の比率は重要なメトリックです。

結論

製薬企業は複雑な環境下で活動しています。彼らは、新薬の創製のための研究開発プロセスを管理しており、いつ製品が特許保護を失うかを知っています。しかし、製薬企業は、競合他社に取って代わるだけで、新薬の市場投入に長年にわたる規制や法的な障害に直面する可能性があります。これらの企業は、特に中央政府の払い戻しによる価格設定問題と闘っている。投資家は、各社の医薬品パイプラインと潜在的な市場機会、現在の薬剤（スクリプト数）の使用、価格設定または償還、競争、および法律および規制上の措置についての知識が必要です。業界のさまざまなコンポーネントは、モデル化と予測を複雑にします。しかし、主要な財務指標と比率に従って、投資家は現在のまたは将来の製薬株の評価が意味をなさないかどうかを判断することができます。