ダラスのヘイマン・キャピタル・マネジメントLPの創業者で原則であるBassは、2008年のサブプライム・メルトダウンを予見し収益を上げた少数のマネー・マネジャーの1人でした。また、日本を封じ込めた危機の予測アルゼンチン。 2016年2月現在、彼の投資家への手紙で発表された彼の最新の予測は、中国が「時の爆弾」と呼ぶものを避けるために通貨を切り下げようとすると、中国と世界経済の "難しい着陸" "と述べた。彼は、危機の巨大さは、米国の金融危機を矮小化するだろうが、世界経済に悪影響を及ぼすことはないだろうと述べている。これはバスの推論と投資家の機会の内訳です。

<！銀行の危機が近づいているとのBassの議論の中核は、銀行システムそのものの大規模な成長です。彼は、銀行資産が今日の中国の国内総生産（GDP）のほぼ400％にまで成長したと推定している。彼はこれを金融危機前の米国の銀行システムと比較しています。これは16ドルでした。米国のGDPの100％に相当する5兆の資産。

バスが中国に弱い理由

Bassによると、中国の銀行システムの信用度の伸び率はこれまでにないものであり、間違いなく不良債権につながるだろう。その水準では、銀行準備金への負担は、政府が圧力を緩和するために銀行に入り、資本を再資本化し、通貨価値を下落させる必要がある。

<！ Bassは、不良債権の大部分を隠している「シャドーバンキングシステム」のために、銀行が保有する積立金の額が大きく誇張されていると主張している。中国の資本準備金は75％です。中国の銀行は、貯蓄口座に似ているが貸借対照表には含まれていないウェルスマネジメント商品（Walth Management Products：WMP）に大きく依存している。これは銀行を規制資本比率に保つ効果を持ちますが、銀行の真の資本化を損なう可能性があります。信託受益権（TBR）は、銀行が貸倒損失を隠すために使用している、より危険なツールです。不履行となった貸出金は規制当局の見解の外にあるTBRに変換される。しかし、銀行は信用リスクを有している。

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これらの金融工学スキームは、Bassの見解では時間の爆弾になります。彼はそれが最終的に打撃を受けると予想し、政府が元の値を切り下げ、不良債権を償却し、銀行部門を資本増強することを余儀なくされた。中国は準備金を安定させるために、成長と外貨のために債務投資に大きく依存しているため、債務投資が止まり、外貨が国を逃げると難しい着陸を経験する可能性が高い。

中国は、損失が銀行システム全体の資産の30％以上であった2002年に同様の動きを見せた。しかし、資産はGDPの400％近くにまで拡大しているため、資産に対する貸倒損失の比率は、準備金への影響の点で致命的となる。しかし、Bassは、米国の金融危機が襲ったときに世界中に広がった同じレベルの伝染を予見しない。アジアのGDPは厳しい打撃を受けるが、GDPが2.5％未満になると深刻化する可能性がある米国のGDP成長率は1.5％低下するだけである。米国は既に銀行の資本を再資本化しているので、銀行システムにシステミックなリスクはない。

投資機会

Bassは、中国政府が15％から20％も下落していることを期待しているため、人民元の大幅なショートポジションを取っている。最悪の危機が展開されている最中に彼が最高2年の地位を守る必要があるかもしれないので、彼は臆病者に推薦する取引ではありません。

バスは、中国に関する弱気な見通しの中で、ほんの一握りのマネーマネジャーによって結ばれています。その中には、ジョージ・ソロスがあります。ジョージ・ソロスは、中国政府が元に対する「戦争」をしないよう警告しています。中国政府と銀行の指導者たちは、銀行制度が強いことを強く主張してきた。