クリーム色のトウモロコシの主要なブランド名の缶の隣に、クリーム色のトウモロコシの家のブランドの缶も見えるかもしれません。今日の大手証券会社、銀行、保険会社を保有する金融スーパーでは、銀行はしばしば、外部の供給業者からのものと並んで、独自の投資商品やサービスを販売している。そして、大手金融会社の仮想棚には、フィデリティやフランクリンのような大手企業のミューチュアルファンドが、ハウスブランドのミューチュアルファンドと並んで座っています。この記事では、主要なブランドファンドに対するハウスブランドファンドの購入を決める方法を説明します。 （他に考慮すべきことは、 正しいミューチュアルファンドを選ぶ を読んでください。）

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チュートリアル ：ミューチュアルファンドの紹介
ハウスブランド（プロプライエタリ）ファンド対第三者ファンド ファンドを拠出する銀行または証券会社がファンドの投資顧問を務める場合、自社ブランドまたは独占的なミューチュアルファンドが作成されます。ミューチュアルファンド事業には、ファンド資産の管理とファンドの配当（または売却）という2つの要素があります。各側面は非常に有益であり、独自のミューチュアル・ファンドの創造は垂直統合の一形態と考えられています。既存の営業力を活用するための有益な方法はもちろんです。通常、これらのミューチュアルファンドは社内で開発、管理、販売されています。

<！一方、第三者のミューチュアルファンドは、外部の独立したマネージャーによって管理されています。これらには、Vanguard、T. Rowe Price、Franklyn、Fidelityなどのビジネスのブランド名が含まれます。彼らは直接投資家に売却されるか、他の企業や独立したアドバイザーによって売却される可能性があります。資金を販売する人は、しばしば、資金を管理する人から完全に独立しています。理論的には、顧問がこれらの資金を顧客に推奨するとき、これは完全にバイアスのないアドバイスをもたらすはずです。

<！ - 9 - >独占ファンドの売り手

通常、独占ファンドは、大規模な営業力を持ち、ミューチュアルファンドを売ることができるほぼすべての会社で見つけることができます。これには、銀行、信用組合、証券会社、保険会社、資産管理会社が含まれます。社内のミューチュアルファンドは、自社の流通ネットワークによって販売される企業によって開発され、現在はウェルスマネジメント全体への移行の一環となっています。

仲介業は、収益を平均化する手段として、独占的なミューチュアルファンド事業に参入した。運用資産から発生する手数料は、従来の投資銀行業務、トレーディング業務、手数料業務の潜在的な収益よりも、より円滑かつ予測可能な傾向があります。 社内資金の売り手のほとんどは第三者ファンドを提供するが、一部のアドバイザーや企業は自らのファンドのみを販売し、促進する場合がある。独自の営業力を持つ企業は、自分のブランドのブランドのみを販売することができます。顧問が社内ファンドを推薦する場合、投資家は第三者ファンドを売却するかどうか尋ねるべきです。なぜなら、内部ファンドを先に促進する必要があるかもしれないからです。

専有資金を取り巻く問題

投資ファンドの数百社と何千ものミューチュアルファンドから選ぶことができますが、顧問や社内資金のみを提供する会社から資金を購入すると、選択肢はかなりあります。

これはいくつかの理由で問題になる可能性があります。 彼らが使用する投資スタイルは現在有利ではなく、社内ファンドから購入するとパフォーマンスが遅れる可能性があります。

銀行は、多様化のために必要となるかもしれない独自の提供の中で国際的な成長基金を提供していないかもしれない。 （ポートフォリオの多様化の詳細については、

1. 多角化入門
2. および 多角化の重要性 を参照してください。） 銀行が成長基金を提供する場合、ファンドのために選択されたものは、クライアントの投資期間の間、有利ではない可能性があります。これは、利用可能な国際的な成長資金の提供がより多く存在する場合には起こりにくい。 あなたが望むファンドまたはスタイルのタイプは、ファンドファミリー内で見つからないかもしれません。
3. 価格設定
4. 独自資金は、第三者資金とは異なる価格設定が可能です。販売手数料と管理手数料は異なる場合があります。これは、多くの要因に依存します：

第一に、社内資金は、第三者ファンドの規模が比較的小さくなる可能性があります。つまり、同じ規模の経済を楽しむことができず、コストが比較的高くなる可能性があります。 （ 規模の経済とは

• を参照） 第2に、同じ会社が資金を管理し、分配するので、請求方法について多くの余裕があります。例えば、一部の企業は、市場占有率を高め、社内でより多くの資金を確保する手段として、自社の資金に対する手数料を低くすることを決定するかもしれない。第3に、同社にはキャプティブ市場がある。つまり、比較店を持たず、むしろ1つのブローカーとしか仕事を続けることのできない「怠惰な」投資家を惹きつけるための有利な価格設定を提供できる。 譲渡性
• 第三者資金とは異なり、典型的な自己資金は、企業間で譲渡することはできません。投資家が自分の口座を移動したい場合は、社内資金の単位を売却する必要があります。これにより、手数料、手数料および管理費が追加される可能性があります。また、ミューチュアルファンドが売却される時点と収益が再投資される時点との間に、いくつかの追加の市場リスクが存在します。投資家は、可搬性の制限を尊重せずに独自のファンドを購入する可能性があり、企業は専有ファンドの資産が譲渡不可能であると顧客に必ずしも言わない。
• セールスインセンティブ

顧問は顧客の利益にならない可能性のある社内ミューチュアルファンドに顧客の金銭を渡す可能性があるため、金融インダストリー規制当局（FINRA）は販売の使用を禁止している専有資金の売却に対するインセンティブ。 FINRAがこの行為を禁止したのは、顧問規則に従って完全に禁止されている、ブローカーに顧客の利益よりも利益を置く財政的理由があるからです。 しかし、一部の企業は引き続きインセンティブを有する可能性があります。彼らは規制の手紙を満たすかもしれませんが、彼らは根本的な規則の精神を満たしていません。その結果、いくつかの顧問と顧客は反対の立場を取っており、不注意のニュアンスを避けるために社内資金を購入したり提供したりすることはありません。

追加購入の検討事項 ほとんどすべての大手金融機関に独自の資金が提供されています。第三者の資金と同様、優れた投資商品になる可能性があります。しかし、これらのファンドを購入する前に、あなたが購入しているものとあなたのポートフォリオにどのように適合するかを理解しておく必要があります。一般的にミューチュアルファンドを購入するために必要な同じデューデリジェンスは、社内で開発したものを購入するときに実行する必要があります。特に、社内基金が第三者基金よりも推奨される場合には、より多くのデューデリジェンスが必要であると主張する人もいます。顧問は、影響を受けたアドバイスを提供しないように、クライアントにすべてのインセンティブを書面で開示することができます。 （デュー・ディリジェンスについては、999の簡単なステップで

勤勉を参照してください。）

また、社内資金を他の企業に移転できるかどうかをチェックし、もしそうならば、移転には費用や手数料がかかります。 結論 これらのハウスブランドファンドの調査を慎重に検討している場合は、優れた成長とパーソナライズされた投資実績を経験するために、主要ブランドにお金を入れる必要はないことがあります。