為替ファンド（ETF）の出現は、投資家にとって新しい時代を迎えた。昔は、投資家が小口銘柄や大キャップ銘柄、成長銘柄、または価値銘柄のポートフォリオを望んでいた場合、唯一の選択肢は、望ましい基準に合っていると思われる株のバスケットを特定し、資本が許す限り。同様に、通貨や物資を貿易したい個人は、先物取引の領域に挑戦するしかなかった。今日、適切なETFを購入することにより、投資家は幅広い投資ビークルと「スタイル」への投資に晒される可能性があります。実際に、広大な商品商品は、個々の株を売買するほど簡単に取引することができます。
<！ - 1 - >チュートリアル ：ETF（投資信託取引）投資
最も取引されているメタル市場ETFのうち2つは、SPDRゴールド・トラストとiSharesシルバー・トラストです（この記事では、これらのETFの両方は、その名の下にある貴金属の価格を追跡するように設計されています。 GLDは金塊の価格を（10倍に分けて）追跡します。 SLVは銀塊のオンスあたりの実際の価格を追跡します。言い換えれば、金塊が1オンス800ドルの現物価格で取引されている場合、2008年〜2009年のように、GLDが1株あたり約80ドルで取引されることが期待できます。
<！同様に、銀地金が1オンス・ドルで取引されている場合、SLVは1株あたり約12ドルで取引されることが期待できます。だから金で長いポジションを保つことを望んでいた強気な投資家は、GLDの100株を$ 8,000（100 x $ 80）で買うことができます。銀で長いポジションを維持したい強気な投資家は、100ドルのSLVを1,200ドル（100x12ドル）で購入することができます。ほとんどの投資家にとって、これは、物理的な金属（追加の貯蔵費と保険料を伴う）を購入するか、先物契約を購入するよりはるかに単純なプロセスです。ETFのオプションに関する簡単な入門 GLDとSLVを含む多くの一般的なETFに、コールとプットのオプションが用意されました（詳細は The Gold Showdown：ETFとFutures
を参照してください）取引のため。コールオプションは、購入者にオプションの有効期限が切れるまで、基礎となるセキュリティの100株を購入する権利を与えますが、それを購入する義務はありません。プットオプションは、オプションの購入者に、そのオプションが期限切れになるまで、基礎となる証券の100株を売却する義務を負うが、権利を与えない。コールオプションは通常、基礎となるセキュリティの価格が上昇するにつれて価格が上昇します。プットオプションは通常、基礎となるセキュリティの価格が下がるにつれて価格が上昇します。 <！ - 3 - >
オプション基礎チュートリアル を参照してください。） コール・オプションまたはプット・オプションを購入することに伴う主なリスクは、生存期間および有効期限が限られていることです。存在する。オプションの有効期限が切れる前に、基礎となるセキュリティが予期された方向に動かない場合、購入したオプションの有効期限が切れているか、使用している戦略の実行が間に合わなくなる可能性があります。
コールオプションを使用して金価格の上昇を見る
ETFティッカーシンボルGLDのオプションを使用して強気なオプション取引を見てみましょう。図1でわかるように、上向きの矢印で示される日に、GLDの10日間の移動平均は、その30日間の移動平均を上回っています。さらに、GLDは最近、200日移動平均を上回っています。単純な分析では、金は再び上昇傾向にあり、金の価格はまもなく上昇する可能性があると結論づけるかもしれない。 図1：GLDが上向きに移動
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| 出所：オプティミテックスProfitSource |
| SLVの価格の下落を利用する最も直接的なプレーは、単純に100株のSLVを12ドルで売ることです。一株一株77。しかし、これは、必要な金額の証拠金を入れて維持することを含み、シルバーが突然上昇した場合、トレーダーに無限のリスクを与えます。それほど高価ではなく、はるかに危険性が低い代替案は、現金収入オプションを購入することです。図5は、SLVの価格破壊時に、7月13日のプットオプションが1ドルで取引されていたことを示しています。 1契約当たり75。各契約は基本的な証券の100株に相当するため、トレーダーは7月13日のプットオプションを購入するために175ドルの「プレミアム」を支払うことになります。 |
購入時に、このオプションは有効期限まで130日間残っているため、このオプションを購入するために175ドルを費やすことにより、買い手は次の130日間いつでも$ 13の価格でSLVの100株を売る権利を有するSLVがどのくらい離れていても問題はありません。図6は、この取引のリスクカーブを示しています。
図2：GLDコールオプションの購入
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| 出典：オプティメトリクスProfitSource |
| 図3：GLDコールオプションのリスク曲線 |
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| 出所：オプティミティクスProfitSource |
| このトレードの損益分岐点価格は、ストライクプライスとプレミアムプレミアムを支払う。したがって、この取引では、損益分岐点価格は93ドルです。 10（ストライク価格は$ 88プラス$ 5.10プレミアム）。言い換えれば、この取引が期限まで開催され、GLDが93ドル以下の場合。 10この取引はお金を失うでしょう。 GLDが93ドル以上の場合。 10この取引はお金を稼ぐでしょう。しかし、貿易は失効するまで保持する必要はないことを忘れないでください。トレーダーは、エクササイズして基礎株式を購入するのではなく、価格が上昇すれば、オプションを売ることができます。 |
プットオプションを使用してシルバー価格の下落を果たす
次に、銀塊の価格を追跡するETFティッカーシンボルSLVのオプションを使用して弱気オプション取引を見てみましょう。図4に示すように、下向きの矢印で示される日に、SLVの10日間の移動平均は30日間の移動平均を下回っています。また、SLVも200日移動平均を下回っています。単純な分析では、銀は弱気の傾向を再構築しており、銀の価格はすぐに下がる可能性があると結論付けるかもしれない。 SLVの価格下落を利用する最も直接的な方法は、単純に100株のSLVを12ドルで売却することです。一株一株77。しかし、これは、必要な金額の証拠金を入れて維持することを含み、シルバーが突然上昇した場合、トレーダーに無限のリスクを与えます。それほど高価ではなく、はるかに危険性が低い代替案は、現金収入オプションを購入することです。図5は、SLVの価格破壊時に、7月13日のプットオプションが1ドルで取引されていたことを示しています。 1契約当たり75。各契約は基本的な証券の100株に相当するため、トレーダーは7月13日のプットオプションを購入するために175ドルのプレミアムを支払うことになります。このプレミアムは、オプショントレーダーが取引で負う最大の金額を表します。
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| 購入時に、このオプションは有効期限まで130日間残っています。要するに、このオプションを購入するために175ドルを費やすことによって、購入者は、SLVがその間にどれほど落ちるかにかかわらず、次の130日間、いつでもシェア13ドルでSLVの100株を売る権利を有する。図6は、この取引のリスクカーブを示しています。 |
| 図5：SLVプットオプションの購入 |
出典：オプテティクスProfitSource
図6：SLVプットオプションのリスク曲線
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| 出典：オプティメトリクスProfitSource |
| 長期プット貿易の損益分岐点価格は等しいストライキ価格からプレミアム支払額を差し引いた金額（この例では11.25ドル、またはストライキ価格が13ドルから1.75ドルのプレミアム）に変更されます。この取引が有効期限まで保持され、SLVが$ 11を超える場合。 25、この貿易はお金を失うでしょう。それが$ 11を下回った場合。 25この取引はお金を稼ぐでしょう。 |
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| 短期的な販売については、 |
| テクニカル分析で短い候補を探す |
を参照してください。 結論 貴金属は長い間、多くの投資家にとって神秘的なものでした。しかし、彼らはまた、長い間、投資家の大多数には届かなかった。貴金属ベースのETFは、トレーダーや投資家がこれらの市場にアクセスするための道を開き、ETFのオプションにより、トレーダーは以前は利用できなかったさまざまなリスクの低い可能性の高い方法を利用することができます。ここに示されている例の両方で、トレーダーは、物理的な地金または先物契約のいずれかを短期的に売買することなく、特定の方向で金属市場をプレイすることができました。いずれのケースでも、トレーダは、ドルのリスクは限られていただけでなく、単純な株式を買い取ったり売ったりしていた場合よりも、ドルのリスクも低くなりました。これらの取引は、金と銀のETFのオプションを使用して、潜在的な機会の表面を傷つけるだけです。 （ETFの詳細については、
Investopedia特集 - 為替取引ファンド をご覧ください）。