2008年〜2009年の大後退により、多くの投資家が莫大な金額を失うことになりました。現代のポートフォリオ理論（MPT）は評判から逸脱してしまった.2年の期間、バイ・アンド・ホールド投資家が数十年にわたり利益を象徴的に払拭していたインスタント。 2008年から2009年の大規模な売りがゲームのルールに違反しているようだ。結局のところ、受動的投資はその規模の損失を吸収するものではなかった。

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現実は、大不況の中で受動的なポートフォリオを保有していた人たちでさえも、買い物や買い物のままの仕事です。バイ・アンド・ホールド戦略は長期的な賭けであるという統計的証拠があり、投資家がミューチュアルファンドを持っていれば、このデータは少なくとも後退します。

バイ・アンド・ホールド投資の論理

「バイ・ホールド」には定義がありませんが、バイ・アンド・ホールド・エクイティ戦略の根底にある論理はかなり単純です。株式はリスクの高い投資ですが、投資期間が長くなればなるほど、投資家は他の投資と比較して一貫して高い収益を実現する可能性が高くなります。言い換えれば、市場は下降するよりも頻繁に上昇し、良い時代のリターンを複合することは、投資が成熟するのに十分な時間が与えられている限り、全体的なリターンを上げることになります。

<！レイモンド・ジェイムズは、1926年から2010年の間に$ 1投資の仮説的成長を研究するために、証券市場の85年の歴史を発表した。議論のある消費者物価指数（CPI ）は、ドル価値の90％以上を蝕んだため、2010年には1926年に1ドルと同じ購買力で12ドルを要したが、1926年の大型株に適用された1ドルは2010年には2ドル982であった。この数字はスモールキャップ株の場合は$ 16,055でした。国債に投資されたのと同じ$ 1は2010年に$ 93しか価値がないでしょう。財務省の法案（T-請求書）は21ドルでさらに悪化しました。

<！ 1926年から2010年までの期間には、1926年から1927年の景気後退が含まれる。大恐慌; 1949年、1953年、1958年、1960年、1973-75年、1981年および1990年のその後の景気後退、ドットコム危機。そして大後退。混乱期の洗濯物のリストにもかかわらず、市場は、大型キャップの場合は9.9％、小型キャップの場合は12.1％の年複利成長率を返しました。

不況と不動産市場への販売

強気市場を生き残るためには、長期投資家が弱気市場で生き残ることも同様に重要です。 2008年5月から2009年5月の間に市場価値の19％近くを失ったIBMの事例を取り上げます。しかし、ダウは同期間に36％で3分の1以上減少したと考えています。これは、IBMの株主がプリクラッシュの価値を見るのと同程度に回復する必要がないことを意味します。ボラティリティの低下は、時間の経過と共に強さの主要な原因です。

2008年5月から2011年9月にダウとIBMを比較すると、市場が再び始まったときの原則は明らかです。 IBMは38％増、ダウは12％減でした。数十年にわたるこの種のリターンを複合し、その差は指数関数的である可能性があります。これが、大部分の買収擁護派が優良株に集まる理由です。

IBMの株主は2008年または2009年の間に売却することによって間違いを犯したでしょう。多くの企業は、大後退時に市場価値が消滅し、回復しなかったことを見ましたが、IBMは理由のために青いチップです。同社は何十年も強い経営と収益性を持っています。株価が1株あたり約100ドルだった投資家が2007年1月に500ドル分のIBM株式を購入したとします。彼が2008年11月に市場暴落の深さでパニックになって売れた場合、彼は$ 374しか受け取らなかったでしょう。 40、資本損失25％以上。さあ、彼はクラッシュの間ずっと続けていたとしましょう。 IBMはわずか5年後に2012年3月初めに200ドルの株価基準を超え、彼は投資を倍増させた。

低ボラティリティ高いボラティリティ

1つの2012年ハーバードビジネススクールの調査では、ボラティリティが最も低い米国株の20％に1ドルを投資することによって実現した1968年の仮想投資家のリターンを検討しました。この研究は、これらの結果を、1968年に異なる仮想投資家と比較した。彼らは、最も高いボラティリティを有する米国株式の20％に1ドルを投資した。低揮発性投資家は、彼の$ 1が$ 81に成長するのを見た。 66を、高揮発性投資家は$ 1が$ 9に増加するのを見た。この結果は、広範に引用されているエクイティ・リスク・プレミアムを反論したと思われるため、「低リスク異常」と名付けられた。

その結果は驚くべきことではありません。揮発性の高い株式は低ボラティリティの株式より頻繁に転じ、揮発性の高い株式は幅広い市場の全体的な傾向に追随する可能性は低く、したがって、リスクの高い株式は、リスクの低い株式よりも高いリスクを有する株式よりも、単一の時点で高い価値を提供する可能性がありますが、リスクの高い株式は20年生存できない可能性が非常に高いですリスクの低い株式と比較して。

これは、青いチップがバイ・アンド・ホールドの投資家に好まれる理由です。優良株は、平均的な法律のために十分に長く生き残る可能性が非常に高い。例えば、The Coca-Cola CompanyまたはJohnson&Johnson、Inc.が2030年までに事業を終了すると信じる理由はほとんどありません。これらの企業は大抵の景気後退に耐え、株価が回復すると見ています。

投資家が1990年1月にコカ・コーラの株式を購入し、2015年1月までそれを保有したとします。この26年間、コカ・コーラ株は1990年から91年にかけての不況を経験し、彼女は大後退を経験したでしょう。しかし、その期間が終わる頃には、彼女の総投資額は221になるだろう。68％。

同じ期間にジョンソン・アンド・ジョンソン株式に投資した場合、投資額は619.62％増加します。同様の事例は、Google、Inc.、Apple、Inc.、JPMorgan Chase&Co.、Nike、Inc.、Bank of America Corp、Visa、Inc.およびSherwin-ウィリアムス社。これらの投資のそれぞれは困難な時代を経験しましたが、それはバイ・アンド・ホールドブックの章だけです。実際のレッスンは、長期的な平均法則を反映したバイ・アンド・ホールド戦略です。それは市場の歴史的傾向に関する統計的な賭けです。