しかし、スマートベータが、ベンチマークより一貫して優れた長期的な戦略であるのか、それともまだ公開されていない一時的な流行であるのかについては疑問が残る。一部の専門家は、スマートなベータ版が落ち込みを見せていると信じています。

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スマートベータのパイオニアRob Arnott（リサーチアフィリエイトの会長兼CEO）は最近、Marketwatchに次のように語った。「スマートなベータ版に偽ったばかげたアイデアはたくさんあります。私が恐れているのは、いくつかの過度に評価された「スマートなベータ」戦略で想定される潜在的なクラッシュが、「スマートなベータ」のラベルを将来のジョークの対象にし、Chartered Financial Analystプログラムの章になる可能性があるということです。最も人気のある新しい要因や戦略の多くは、ますます高価になったためにのみ成功しました。 Arnott氏は、これらのファンドの膨大な人気がスマート・ベータ・クラッシュの合理的な確率を生むことを読者に警告するために続けました。 "

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バブルは破裂しますか？

リサーチアフィリエイトは、スマートベータ戦略に関する最近の報告書を6つの主要な要素について取り上げました。対象となる戦略の中には10年後に戻ったものもあれば、50年近く前に戻ったものもあります。対象となる6つの戦略には、均等ウェイト（1,000人の最大キャップ株式の均等加重）、基本指数、リスク効率、最大分散、低ボラティリティ、平等（収益性、レバレッジ、収益のボラティリティ）が含まれます。 （関連する、読んで、参照してください：

スマート・ベータETF：最新動向と先読み ） <！この研究は、スマートベータ戦略によって最近公表されたリターンのかなりの部分が、実際の構造的アルファの代わりにそれらに注がれている新しい資金からの評価の増加によるものであることを示しています。これは、戦略的ベータ為替取引型ファンド（ETF）の成長の大部分は、単純に実際に働く戦略そのものではなく、より多くの人々がそれらに買い込んで価格を押し上げることによるものであることを意味します。報告書は、付加価値は構造的なものであることを示しています。これは、将来の信頼性を再確認することができること、または状況に応じて評価できることを意味します。

顧客が低収益の将来から期待しなければならないアドバイザー

を参照）。 「評価水準の変化を控除したファクター・リターンは、最近の業績見通しよりもはるかに低い。ファクタベット戦略の急速な普及の結果、スマートなベータクラッシュが発生する可能性は合理的に考えられます。最も人気のある新しい要因や戦略の多くは、ますます高価になっているために成功しました[…]。相対評価の上昇がない場合、何も残っていません！その場合、スマートベータは、まあ、それほどスマートではありません。上昇した評価を伴う過去の業績の分析は、同様の業績が将来繰り返される可能性が非常に高いとは言えません。通常のファクターリターンは、評価レベルの変化を控除したもので、最近のリターンが示唆するものよりもはるかに低い。宇宙に入る投資家はそれに応じて期待を調整する必要があります。投資家は、戦略や要因がアルファをどのように作り出したかを理解し、歴史的なリターンによって騙されるのを避けるためにあらゆる努力をする必要があります」と報告書は述べています。 （関連する読書については、 お客様がETFについて知っておくべきこと

参照） <！この研究は、低ボラティリティ、最大分散と品質戦略によってもたらされたリターンは、ほぼ完全に評価の高まりによるものであり、根本的な戦略は何ら肯定的なリターンを生み出すことができなかったと結論づけた。低ボラティリティ戦略は、評価の上昇が要因となって10年以上にわたりマイナスの利益を上げ、最大ダイバーシティ戦略もまた、評価後の純損失が少なかった。 （関連する解説については、 低収量債券の代替案

を参照してください。）

<！スマートベータに関する主張を支持するため、この調査は20世紀後半のスタンダード&プアーズ500指数の伸びを引用した。データは、インデックスの9. 2％実質収益率のほぼ半分が評価の上昇によるものであり、インデックスの調整された過去の収益率はわずか2.5％であったことを示しています。当時の多くのブローカーや他の金融専門家が市場が永遠に続く新しい時代に入ったと予測したように、現実はついにそれ自体が主張され、すべてがぎっしりと止まった。この報告書を書いた人たちは、スマートなベータファンドで、特にこれらのファンドが悪用しようとしている非効率性が完全に投資された後も、同じことが起こる可能性があると懸念しています。その時点で、これらのファンドの多くは、傾いた方向が飽和するため、以前のリターンを継続して生産することができなくなる可能性があります。 （詳細は、 Smart Beta ETF：長所と短所 を参照してください。）

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顧問とスマート・ベータ これらの理由から、これは財務アドバイザーが自分に慣れる必要があるという報告である可能性があります。 FTSEラッセルが行った最近の世論調査によると、回答者の68％がスマートなベータ戦略を使用していると回答し、70％はこの戦略を使用していると回答した。しかし、このバブルが爆発するならば、投資家と顧問は厳しい打撃を受けることができます。ブルームバーグは最近、現在の2兆8000億〜3,000億ドル相当のスマートなベータ版ETFが、2020年と2ドルで、1兆ドルにまで大きくなると予測した。このセクターの実質的な縮小は、市場を取り込む可能性が高く、大きな是正措置になる可能性があります。 （詳細については、 スマート・ベータETF戦略の評価方法

を参照してください。）

デュー・ディリジェンス

しかし、一部のアナリストは、スマート・ベータが宿題を行う人にとって実行可能な投資戦略。 Tilney Bestinvestの投資戦略担当ディレクターを務めるBen Seager-Scott氏は、このスペースにはまだ価値があると言いました。彼によれば、スマート・ベータがひどく間違っていると言うのは、積極的な資金管理がひどく間違っている可能性があるということです。さまざまな市況で。しかし、積極的に管理されたファンドは、事実上常に時間の経過とともにベンチマークを上回ることはできないことに注意してください。これはスマートなベータファンドが非常に人気を集めている理由の一部です。 （揮発性環境におけるクライアントの期待を管理する を参照） 結論

近年数多くの投資家がスマートなβバンドの勢いに乗っており、この傾向減速の兆候は見られません。しかし、リサーチアフィリエイトの調査によると、投資家は、評価にかかわらず実際のアルファポテンシャルを判断するために投資を検討する必要があると結論づけている。アルファがある場合は、素晴らしいです。そうでなければ、彼らは探し続ける必要があります。リサーチアフィリエイトは、それ自体のクライアント向けにいくつかのスマートなベータ戦略を採用しています。 （詳細は、

クライアントへのスマートなベータ戦略の説明方法 を参照してください。）