ほとんどの投資家は株式を拾う芸術に苦労している。彼らの意思決定は、会社が何をしているのか、そしてそれがどれほどうまくいくのかに基づいているのだろうか？あるいは、彼らは経済の強さなどのより大きなマクロ経済動向にもっと焦点を当てて、どのストックを購入するかを決定すべきか？これら2つの質問には、正解または間違った答えはありません。しかし、投資家は投資目標を達成するのに役立つシステムを開発する必要があります。言及された第2のオプションは、市場へのトップダウン投資アプローチと呼ばれる。この方法により、投資家は市場を大画面から個々の株まで分析することができます。これは、個々の株式のファンダメンタルズから始まり、最終的には世界経済を含むように拡大するボトムアップアプローチとは異なります。この記事では、投資家がトップダウンアプローチと呼ばれるマクロからマイクロスタイルを実装する際に使用されるプロセスに焦点を当てます。
<！トップダウンで始めるトップダウンアプローチはトップで始まるため、第一歩は世界経済の健全性を判断することです。これは、先進国のみならず新興国を分析することによって行われます。経済の健全性を判断する迅速な方法は、過去数年間の国内総生産（GDP）の伸びと今後の見通しを見ることです。しばしば、新興市場国は、成熟した国と比較して、最も高い成長を遂げるであろう。 <！残念ながら、戦争と地政学的緊張が高まる時代に生きているため、現在世界の各地域に影響を与えていることに留意する必要があります。世界中のいくつかの地域や国がレーダーから直ちに落ち、分析の残りの部分には含まれなくなります。これは単に投資に大きな混乱を招く恐れのある金融不安のためです。
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第3のステップは、特に株式市場の健全性とともに米国経済をより詳細に分析することです。金利、インフレ、雇用などの経済的数値を調べることで、現在の市場の強さを判断し、将来の成果をよりよく理解することができます。経済指標が示す物語と株式市場指数のトレンドとの間には、しばしば相違があります。 マクロ分析の最終ステップは、S&P500およびナスダックなどの主要な米国株指数を分析することである。基本的および技術的分析の両方を指標の健康状態を判断するための気圧計として使用することができます。市場のファンダメンタルズは、価格対収益、価格対売上高、配当利回りなどの比率で決まります。過去の数値と数値を比較することで、市場が歴史的に過大評価されているか過小評価されているかを判断するのに役立ちます。技術分析は、市場が長期的なサイクルに関連しているかどうかを確認するのに役立ちます。過去数十年間を示すチャートを使用して、時間の地平線を1日のビューにダウンさせます。たとえば、50日および200日の移動平均などの指標は、現在の市場動向、および投資家が株式に多額の投資をすることが適切かどうかを判断するのに役立ちます。
これまでのところ、当社のプロセスは市場へのマクロアプローチを取っており、資産配分の決定に役立っています。最初の数ステップ後、結果が強気であることが判明した場合、投資価値のある資産の大部分は株式市場から得られる可能性が高いです。一方、見通しが明るい場合、配分は株式から株式や債券などのより保守的な投資に焦点を移します。
微量分析：この投資はあなたに適していますか？
資産配分の決定は戦闘の半分にすぎません。次の不可欠なステップは、投資家が株式や取引所ファンド（ETF）などの特定の投資を探す際にどのセクターに集中すべきかを判断するのに役立ちます。特定の分野の賛否両論（すなわち、ヘルスケア、技術、鉱業）を分析することで、検索をさらに絞り込むことができます。セクターを分析するプロセスには、基本的な分析や技術的な分析など、従来のアプローチで使用されていた戦術が含まれます。上記のツールに加えて、投資家は特定のセクターの長期的な見通しを考慮する必要があります。例えば、次の10年にわたる高齢のベビーブーマー世代の出現は、ヘルスケアやレジャーなどのセクターの主要な触媒となりうる。逆に、高騰するエネルギーに対する需要の増加は、代替エネルギーと石油・ガスセクターに利益をもたらす長期的なテーマでもあります。全情報量が処理された後、多くの部門がトップに上がり、投資家に最良の機会を提供するはずです。
ETFとセクター別ミューチュアル・ファンドの出現により、トップダウン・アプローチは特定の状況においてこのレベルで終了することができました。投資家がバイオテクノロジー分野をポートフォリオに表明する必要があると判断した場合、ETFやバイオファクトリーのバスケットで構成されるミューチュアルファンドを購入するオプションがあります。プロセスの次のステップに移り、個々の株のリスクを取る代わりに、投資家はETFまたはミューチュアルファンドでセクター全体への投資を選択することができます。
しかし、投資家が個々の株式を選択して購入するという追加のリスクが余分な報酬に見合うと感じる場合、プロセスには追加のステップがあります。トップダウンアプローチのこの最終段階は、多くの場合、個々の株をさまざまな視点から分析する必要があるため、最も集中的に行われることがあります。
基本分析には、価格/利益対成長率、株主資本利益率および配当利回りなどのさまざまな測定値が含まれています。個々の株価分析の重要な側面は、今後数年間の同社の成長性です。理想的には、高い株価につながる可能性が高いため、投資家は成長性の高い株を所有したいと考えています。
技術分析は、エントリープライスの長期的な週次チャートと日次チャートに集中します。この時点で、個別の株式が選択され、購入プロセスが開始されます。
トップダウンのポジショントップダウンアプローチの主張者は、システムが投資家があらゆるタイプの市場環境においてポートフォリオにとって理想的な資産配分を決定するのを助けることができると主張する。多くの場合、トップダウンアプローチは、株式への大規模な投資には適さない可能性のある状況を明らかにするでしょう。弱気市場で投資家が株式に過剰投資するのを防ぐ能力は、システムにとって最大のプロです。市場が下降傾向にある場合、株式がすべての必要条件を満たしていても、勝利する投資を選択する確率は劇的に低下します。ボトムアップシステムを使用する場合、投資家は市場の状態を検討する前に、どのストックを購入するかを決定します。このタイプのアプローチは、投資家が過度に株式にさらされることにつながり、ポートフォリオはおそらく苦しんでしまうでしょう。
トップダウンアプローチの他の利点としては、トップセクターだけでなく、主要な外国市場の多様化も含まれます。これにより、トップ投資にふさわしいセクターおよび地域内で多様化したポートフォリオが生まれます。この種の投資は、集中と多様化が混在した「会話」と呼ばれる小さなサークルで呼ばれています。
トップダウン投資の肯定的ではない点
これまでのところ、トップダウンアプローチは絶対に安全かもしれません。しかし、投資家はいくつかの他の要因を考慮する必要があります。まず第一に、研究が間違っている可能性があり、機会を逃してしまいます。例えば、トップダウンアプローチが、市場が近い将来にも引き続き低水準になることを示している場合、株式へのエクスポージャーはより少なくなる可能性があります。しかし、あなたの分析が間違っていて、市場が拡大した場合、ポートフォリオは市場へのアンダーエクスポージャーになり、ラリーの利益を逃してしまうでしょう。
そして、長期的には高価であることが判明する強気市場に投資不足の問題があります。このシステムのもう一つの欠点は、セクターが分析から除外されるときです。その結果、セクター内のすべての株式は、可能な投資として含まれていません。このプロセスのためにセクターのリーダーはしばしば見過ごされ、決してポートフォリオに入ることはありません。最後に、市場が低温に近い時に投資家は「バーゲン」株を逃す可能性がある。
あなたが探していたものを見つける
結局、投資家は投資への単一のアプローチはなく、すべてのアプローチにはそれぞれ長所と短所があることを覚えておく必要があります。成功した長期投資家になるための鍵の1つは、あなたの目標や目的に最も適したシステムを見つけることです。