オプションは、株や債券などの従来の証券とは複製できない金額を投資家に提供します。オプション取引のすべての種類がハイリスクベンチャーであるとは限りません。潜在的な損失を制限する多くの方法があります。これらのうちの1つは、投資家が獲得または失うことができる金額に明確なドル制限を設定する鉄バタフライ戦略を使用することです。それは聞こえるほど複雑ではありません。

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アイアンバタフライとは？

鉄の蝶の戦略は、蝶やコンドルのような飛行する生き物にちなんで命名されているため、特定のグループのオプション戦略のメンバーです。鉄バタフライ戦略は、クマのコール・スプレッドとミッド・ストライク・プライスで収束する同一の有効期限を持つブル・プット・スプレッドを組み合わせることによって作成されます。ショートコールとプットはいずれも、蝶の「身体」を形成する中間のストライク価格で販売され、コールとプットは中間のストライク価格の上下にそれぞれ購入されて「翼」を形成する。この戦略は、2つの点で基本的なバタフライスプレッドとは異なります。基本的なバタフライのポジションはデビットスプレッドの一種であり、ジェネリックないとこのように3つではなく4つの契約を必要とするのに対して、投資家には正味プレミアムを支払うクレジットスプレッドです。

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ABC社は8月に50ドルで取引しています。エリックは鉄の蝶を使ってこの株式の利益を得ようとしています。彼は9月50日の呼び出しとputを行い、$ 4を受け取る。各契約のプレミアムは00です。彼はまた、9月60日の通話を購入し、9月40日は0ドルを購入する。それぞれ75。短いポジション（$ 800- $ 150）で受け取ったプレミアムからロングポジションに支払われた価格を差し引いた後、純結果は直ちに650ドルのクレジットになります。

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ショートコールとプレース= 4ドルのプレミアムを受け取りました。 00 x 2 x 100株= $ 800

長距離電話のために支払われるプレミアムとput = $ 0。 75 x 2 x 100株= $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650初期純プレミアムクレジット

戦略の使用方法前述のように、鉄のバタフライは投資家の利益と損失の両方を制限します。彼らは、投資家が元々支払われた正味プレミアムの少なくとも一部を保つことを可能にするように設計されています。これは、下にある証券またはインデックスの価格が上下のストライキ価格の間に終わるときに起こります。したがって、投資家は、基本的な商品がオプションの有効期限を通じて特定の価格帯内にとどまると考えている場合、この戦略を使用します。基礎的な金融商品が終値に近づくほど、投資家の利益は高くなる。投資家は、価格が上のコールのストライク価格を上回る場合、または下限のストライク価格を下回る場合に損失を認識します。投資家の損益分岐点は、中間のストライキ価格から受け取ったプレミアムを加算して差し引くことによって決定することができます。前回の例を基にして、Ericの損益分岐点は次のように計算されます。

中間ストライク価格= $ 50

オープン時の正味保険料= $ 650

損益分岐点= $ 50 + $ 6。 50（100株x = 650ドル）= 56ドル。 50

低い損益分岐点= $ 50 - $ 6。 50（100株x = 650ドル）= 43ドル。 50 999価格が損益分岐点を上回るか下回った場合、Ericは短期間のコールを買い戻すか、最初に受け取った額よりも多くを支払うことになり、純損失となります。例

ABC社は11月に75ドルで終了します。これは、通話オプションを除いて、スプレッド内のすべてのオプションが無用に失効することを意味します。したがって、Ericは、彼のポジションを解消するために$ 2,500（市場価格75ドル - ストライク価格50ドル100株）の短期間の50ドルのコールを買戻し、彼が購入した60ドルのコール（$ 75市場価格 - 60ドルストライク価格= 15ドル100株）。彼の純損失は1,000ドルで、最初の純プレミアム$ 650から、最終的な純損失$ 350を差し引いたものです。もちろん、上下のストライキ価格が中ほどのストライキ価格から等距離にある必要はない。アイアンバタフライは、ある方向または他の方向への偏りを伴って作成することができます。投資家は、株価がわずかに上昇または下落する可能性があると信じていますが、上記の例でABC Companyが有効期限までに60ドルに上昇するとEricが信じた場合、彼はそれに応じて上のコールを上げたり下げたりすることができます。

アイアン・バタフライも反転させることができ、長いポジションは中間のストライク・プライスで、ショート・ポジションはウィングに配置されます。これは、原資産の変動性が高い期間に有利に行うことができます。

メリットとデメリット

アイアンバタフライは、トレーダーにとっていくつかの重要な利点を提供します。彼らは、比較的少額の資本を使用して作成することができ、普及価格内に近い有価証券でそれらを使用する人のための指向的なスプレッドよりも少ないリスクで安定した収入を提供します。価格がこの範囲を外れ始めると、投資家は他のスプレッドと同様に転がり落ちる可能性があります。投資家は残ったクマコールやブルプットスプレッドの半分をクローズすることができます。彼らのリスクと報酬のパラメータも明確に定義されています。オープン時に支払われる純プレミアムは、投資家がこの戦略から恩恵を得る可能性のある最大利益であり、長期コールと短期コールまたはパットとの差額は、投資家が負う可能性のある最大損失額上記の例に示すように発生します。

しかし、投資家は、この種の貿易の手数料を見る必要があります。その理由は、4つの別個のポジションを開け閉鎖しなければならないため、可能な限り最大の利益を得ることはめったにありません。上限または下限。そして、ほとんどの鉄の蝶はかなり狭い広がりを使って作られているので、損失を被る可能性は比例して高くなります。

結論

アイアンバタフライは、投資家にリスクを制限しながら安定した収入を提供するように設計されています。しかし、この種の戦略は、取引時間中に市場を見ることができ、潜在的なリスクと報酬を徹底的に理解できる経験豊富なオプショントレーダーにとってのみ一般的です。ほとんどの証券会社や投資プラットフォームは、特定の金融取引要件を満たすために、この戦略または他の同様の戦略を採用する投資家を必要とします。