配当の削減は、大手の選手であっても投資家を驚かせることができます。しかし、それは、あなたの配当が減少するリスクがあるかどうかを事前に知ることは不可能ではありません。配当所得の安全性を示すいくつかの要因があります。

銀行預金や国債などの安全な投資とは異なり、配当は保証されません。企業がキャッシュ・クランチに陥った場合、配当を削減するか排除するかの方法がありますが、そのような行為は間違ったシグナルを市場に送る可能性があります。安全保障の企業であっても、配当投資の流入地となりうる。

<！ - 1 - >

米国テレコムAT&Tを検討してください。 AT&Tは2000年12月、配当を83％引き下げた際、投資家に衝撃的な投資家としての危機に直面していたように、 1株当たり22セントを受け取ると予想される株主は、1株当たりわずか75セントを受け入れなければならなかった。 2009年にS&P 500株の配当は21％以上減少しました。 2008年から2009年の期間に、S&P500は600億ドル（米国）の配当金を支払った。

<！ - 2 - >

配当は危険にさらされていますか？ここでは、AT&Tの2000年の配当金カットのヒントを調べて、払い戻しが続く可能性があるかどうかを判断する手掛かりを得るのを手伝っていきます。

収益の動向と配当性向
一貫性のない収益性の低下に注意してください。企業が安定した利益を上げることができない場合、配当の支払いに固執しない可能性があります。

1990年代後半、AT&Tは、規制緩和が新規参入者に電気通信業界を開放し、収益に重大な影響を与えたため、圧迫を感じ始めました。 AT&Tの損益計算書を2000年12月までの配当で見ると、1998年から2000年までのAT&Tの収益の劇的な低下を見逃すことはありません。年間の年間利益は50％以上減少しました。

<！ AT&Tの2000年12月期の10-Kにおいて、1998年から2000年までのAT&Tの1株当たり基本的1株当たり利益は1ドルでした。 96、$ 1。 74および88セント。 （ほとんどの企業にとって、四半期毎の10-Qレポートに頻繁に最新の収益情報が掲載されており、SECに提出され、通常は企業のウェブサイトに掲載されています。）

1998年の間にAT&Tが直面したようなおよび2000年は、配当支払の費用をカバーする可能性は低い。利益の低下が配当支払のリスクをもたらすかどうかの良い指標は配当性向であり、配当性向は配当の形で株主に支払う額を単純に測定するものです。

配当配当性向= 1株当たり配当金/ 1株当たり配当金

2000年9月期のAT&Tの10-Q（四半期）報告書を検証する。 AT&Tが配当金削減を発表する前の最後のレポート）、AT&Tは1株当たり35セントを獲得し、1株当たり22セントの四半期配当を行い、配当性向は0となった。すなわち、AT&Tは配当の形で収益の63％を支払っていた。収益の大幅な悪化は配当性向を1に近づけ、配当は会社の収益のほとんどを占めています。利益が配当をカバーするのに十分でない場合、比率1は、配当の削減が途中にある可能性があるというシグナルです。

キャッシュフロー

配当は会社のキャッシュフローから支払われる。フリー・キャッシュ・フロー（FCF）は、給与、研究開発およびマーケティングなどのその他の項目を支払った後に、企業が事業から残した実際の現金の金額を投資家に通知します。
FCFを計算するには、AT&Tのキャッシュ・フロー計算書の基準を設定します。ここでも、10-K文書では年間キャッシュフロー明細を、10-Qレポートでは四半期キャッシュフローを見つけることができます。 2000年12月までのAT&Tの連結キャッシュ・フロー計算書によれば、営業活動によるキャッシュ・フロー（営業キャッシュ・フロー）は合計13ドルでした。 30億この数字から$ 15を引きます。現在の事業に必要な資本的支出は、AT&Tのキャッシュ・フロー計算書においてより低く示されている。 FCF：

事業からのキャッシュフロー - 資本的支出= FCF

AT&Tのフリーキャッシュフローはマイナス999でした。 2000年度には20億ドルとなりました。現金より多くの現金が出てきていました。配当支払いをカバーするのに十分なキャッシュ・フローが発生していませんでした。 AT&Tは現金を見つけ出すために慌てて、配当金を払わなければならなかった。しかし、投資家はFCFがこの悲惨なレベルに達する前に、心配し始めていたはずです。以前の期間に戻って同じFCF計算を行うと、実質的な減少傾向が見られます。

キャッシュフローと関連して考慮すべきもう一つの重要な要因は負債です。キャッシュ・フロー・クランチが企業に配当を支払うことと利息を支払うことを選択するよう強制する場合、利息を支払わないと会社を破産させる可能性があるため、株主は常に消滅する。さらに、債務履行の失敗は、企業の信用格付けを損なう可能性があるため、債務に付随する条件に応じて、企業は即座に全額償還を余儀なくされる可能性があります。 AT&Tの債務水準は、配当金引き上げまでに急上昇した。 2000年末、AT&Tの10-Kの長期借入金は33ドルでした。 10億23ドルでした。 1999年には280億ドルでした。数行を見てみると、2000年末には31ドルになります。 AT&Tの債務の90億は、翌年に成熟する予定であった。 高い利回り

配当リスクを評価する際には、株価に比例して受け取った所得の金額を測定する会社の配当利回りを見てください。

配当利回り= 1株当たり年間配当金/株価

配当利回りを分析する際には、以下をご覧ください。同社の配当と業界の他の企業との比較平均よりも高い利回りは、配当の削減の先駆けとなる可能性が高い。
AT&Tの配当利回りは、2000年11月に配当金削減のわずか1カ月前の5％でした。

5％は過度に見えないかもしれませんが、当時、通信業界の通常の利回りは2〜4％の範囲でした。 AT&Tが配当（2000年12月22日）を発表した日、株価は16ドルまで下がった。 68、投資家のためにわずか1％の収率に変換。

結論

投資家は配当支払株式の潜在的な問題について常に注意を払うべきである。株主の配当性向を決定し、利益とキャッシュフローの傾向を反映させ、配当利回りを精査することは、投資家が潜在的な問題を発見するのに役立ちます。最初の衰退の兆候で配当支払株式を売却する必要は必ずしもないかもしれませんが、潜在的な危険性を徹底的に調査することは良い考えです。