過去25年以上にわたって競合する投資を見た後、トップパフォーマーは驚くように思えるかもしれません。

誰もがリスクや複雑さを伴う独自の慰め水準を持っており、以下のデータは、すべてのアナリストが同意するわけではないリターンの調整を簡単にします。さらに、これらの資産クラスはサブカテゴリを区別することができません。たとえば、価値ベースのミューチュアル・ファンドとバリュー・エクイティ・ストックは、リスクとパフォーマンスの特性が大きく異なる可能性があるにもかかわらず、両方とも価値の株式とみなされます。

<！ 「長期」の定義

資産クラスのパフォーマンスに関する長期的なデータは、少なくとも米国ではそれほど難しいものではありません。 100年以上にわたる信頼できる株式市場情報があり、国債のリターンはさらに遠くに戻る。

世界のデータは、特に新興経済国では、さらに難しくなっています。中国は1990年代以降、機能的な株式市場しか持ち合わせておらず、それまでのところ極端に発展しておらず、最近までアクセスが難しかった。第二次世界大戦後、世界的に弱い世界市場は人為的に米国株式と財務省を数十年も上回ったため、1960年代から1970年代初頭にかけての資産クラスの業績を見ることで現代投資家が学ぶことはほとんどありません。

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良い長期開始日を選ぶのは難しいですが、1990年の上海証券取引所の導入は、どことなって良い場所です。 1つは、1990年から2015年までの26年間の窓口は、近代的な投資家が近い将来にはほとんど見られない1980年代の信じられないほど高い金利を見逃している。さらに、冷戦後の時代には、かつてないレベルの技術革新と経済的なグローバリゼーションがもたらされました。 1990年以降のデータは、それ以前のデータよりもはるかに将来の状況に似ている可能性が高い。

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実績の測定

長期間にわたる絶対的なリターンや平均的なリターンを見るのは単純すぎるかもしれません。標準パフォーマンスメトリックでは、リスク、インフレ、標準偏差、税金は考慮されません。また、金利や経済成長などの市場全体の重要な要因も無視している。

市場アナリストには、様々なリスク要因を説明する効果的な（しかし不完全な）方法があります。最も簡単でシンプルなツールの1つはシャープレシオです。シャープレシオは、想定される追加のリスク単位ごとに投資がどれだけ超過収益をもたらすかを測定します。シャープレシオは、後ろ向きのときには非常に優れていますが、実際には将来のパフォーマンスを予測する上で非常に限られています。

シャープレシオは、絶対的または平均的な化合物リターンの差異を説明するのに役立ちます。シャープに調整されたデータは、株式を少し悪化させ、高格付けの債券（特にTreasurys）をより良く見せる傾向があります。 2007年以降、連邦準備制度理事会（FRB）が超低金利の蹴りを開始し、その後株式が再び良く見える前に、これは特に真実でした。 1。米国ヘッジファンドとプライベートエクイティ

AIMAとインベスコ永久白書のデータによると、ヘッジファンドやプライベートエクイティよりもリスク調整後収益率が高い資産クラスはない。これらの資産クラスは、1990年以来より多くの従来の投資を容易に撃退し、より強くなっています。

1990年から2009年にかけて、米国のヘッジファンドとプライベートエクイティ投資の両方で、シャープレシオは0.88〜1.09であった。2010年から2015年の間に、これらの数字は約1に上昇した。3. 2012年から2015年まで、ファンドとプライベートエクイティは、1.85〜1.9の範囲に近いシャープ比率を持っています。 2。米国バリュー株式

1987年から2013年までのラッセル・インベストメントの調査では、混合ポートフォリオの相対的パフォーマンスを見て、ラッセル1000成長指数、ラッセル1000バリュー指数、ラッセル1000指数における株式のパフォーマンスと比較しました。この調査では、バリュー・エクイティの収益率が高く、標準偏差が低く、シャープ・レシオが高く、他のカテゴリーに比べてダウンサイド・キャプチャがはるかに少ないことが判明しました。

1990年から2015年の期間に合わせてデータを調整した後でも、国内価値の株式は引き続き上に出ています。ラッセル1000指数は、新興市場株式、グローバル株式、グローバル元株よりも高いSharpe比率を毎年11％近く返します。 S.株式または成長株式。 3。投資適格社債

バークレイズ・キャピタル・アグリゲート・ボンド・インデックスをプロキシとして使用することにより、投資適格社債は1990年から2015年の期間で驚くほど好調に推移しました。これは、再投資された債券ポートフォリオが0.8％の複合平均年次収益率を生み出し、仮想再投資されたS&P 500を9. 1％で後退させた1990年から2010年の間に特に当てはまりました。

バークレイズ・アグリゲート・ボンド・インデックスは、S&P500が公表した0.44よりも、1990年から2015年の間に0.91のシャープ・レシオを有しています。しかし、超低金利と大後後退は投資適格債の見通しを弱める。 2010年から2015年の間に絞り込んだ場合、S&P500は0.95のシャープ・レシオと15％の年率換算利益を有し、バークレイズ・アグリゲート・ボンドは4％未満の収益率を返し、シャープ・レシオは0.38です。 S&P 500が2013年から2015年にかけて過去最高の3年のシャープレシオ達成率を達成したことは偶然ではありません。