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「ヘッジファンド」とは

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ヘッジファンドは、積極的なリターンを得るためにさまざまな戦略を採用したプールされたファンドを使用するオルタナティブ投資です。ヘッジファンドは、積極的に管理されるか、高いリターンを生み出すという目的で、国内市場および国際市場においてデリバティブとレバレッジを活用することができます（絶対的な意味でも特定の市場ベンチマークでも）。ヘッジファンドは一般に、他のファンドよりも少ないSEC規制を必要とするため、認可された投資家にのみアクセス可能であることに注意することが重要です。ヘッジファンド業界とは別に、ヘッジファンドがミューチュアルファンドや他の投資ビークルよりも規制が厳しくなっているという事実があります。

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• ヘッジファンドの詳細

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<！ヘッジファンドは、特定の特定の市場機会を利用するように構成されています。ヘッジファンドは異なる投資戦略を使用するため、投資スタイルに従って分類されることが多い。リスク属性とスタイル間での投資にはかなりの多様性があります。

<！法的には、ヘッジファンドは、限られた数の公認投資家に開放され、大きな初期投資を必要とする私募投資有限責任組合として設立されることが最も多い。ヘッジファンドへの投資は、投資家がロックアップ期間として知られる少なくとも1年間は資金をファンドに入れなければならないことが多いため、流動性が低い。出金はまた、四半期毎または二年ごとなどの特定の間隔でのみ発生することもあります。

<！ヘッジファンドの歴史

Alfred Winslow Jonesの元作家・社会学者AW Jones&Co.は、1949年に最初のヘッジファンドを開始しました。現在の投資動向ジョーンズは1948年に財産管理のために手を差し伸べるよう促されました。彼は100,000ドル（自分のポケットから40,000ドルを含む）を調達し、他の株式を短期間で売却することによって長期的な株式ポジションを保持するリスクを最小限に抑えるようにしました。この投資革新は現在、古典的なロング/ショート株式モデルと呼ばれています。ジョーンズはリターンを強化するためにもレバレッジを採用しました。

<！ 1952年、ジョーンズは投資ビークルの構造を変更し、一般的なパートナーシップからリミテッドパートナーシップに変更し、マネージドパートナーの報酬として20％のインセンティブ報酬を追加しました。短期売却、レバレッジの使用、他の投資家とのパートナーシップによるリスクの共有、投資実績に基づく報酬システムを組み合わせた最初のマネーマネジャーとして、ジョーンズはヘッジファンドの父親として歴史を投資してきました。

1960年代にヘッジファンドはほとんどのミューチュアル・ファンドを劇的に上回り、1966年のフォーチュンの記事では、過去1年間で2倍の数字を上回った市場におけるすべてのミューチュアル・ファンドを上回る不透明な投資が注目された過去5年間で2桁

しかし、ヘッジファンドのトレンドが進化するにつれて、収益を最大化するために、ヘッジと組み合わせた株式ピックアップに焦点を当て、長期レバレッジに基づくよりリスクのある戦略に従事するジョーンズの戦略から多くの資金が回った。これらの戦術は1969-70年に大きな損失をもたらし、1973-74年の弱気市場の間にいくつかのヘッジファンドの閉鎖が続いた。

Institutional Investorの1986年の記事がJulian RobertsonのTiger Fundの2桁の業績を宣言するまで、業界は20年以上比較的静かであった。ハイ・フライング・ヘッジファンドが再び注目を集め、投資家は何千ものファンドを提供し、先物やオプションなどの為替取引やデリバティブを含む、今まで以上に多くのエキゾチックな戦略を提供していた業界に集まりました。

有名なマネー・マネジャーは、1990年代初めに伝統的なミューチュアル・ファンド業界を廃止し、ヘッジファンド・マネジャーとしての名声と財産を追求しました。残念なことに、歴史はロバートソンを含む多くのハイプロファイルのヘッジファンドが壮大な形で失敗したため、1990年代後半と2000年代初めに繰り返されました。その時代から、ヘッジファンド業界は大幅に成長しました。今日、ヘッジファンド業界は大規模であり、業界の管理下にある総資産は3ドル以上と評価されています。 2016年Preqinグローバルヘッジファンドレポートによると2兆ウォン。

運用ヘッジファンドの数も増加している。 2002年のヘッジファンドは約2,000であったが、その数は2015年までに10万人に増加した。しかし、2016年にヘッジファンドリサーチのデータによると、ヘッジファンドの数は再び減少している。以下は、現代のヘッジファンドに共通する特徴の説明です。

ヘッジファンドの主な特徴

1。ヘッジファンドは、過去2年間に200,000ドルを超える個人または100万ドルを超える純資産を有する「適格」投資家からのお金を受け取ることのみが許可されています。主たる住居を除く。このように、証券取引委員会は、資格のある投資家が、より広い投資義務に起因する潜在的なリスクを処理するのに十分適しているとみなしている。 2。彼らは他のファンドより広い投資寛容度を提供します：ヘッジファンドの投資宇宙は、その任務によってのみ制限されます。ヘッジファンドは基本的に土地、不動産、株式、デリバティブ、通貨などあらゆるものに投資することができます。対照的に、ミューチュアルファンドは基本的に株式や債券に固執しなければならず、通常はロング・オンリーのみである。 3。彼らはしばしばレバレッジを採用します。ヘッジファンドは、しばしば借り入れた資金を使って収益を拡大します。2008年の金融危機の中で見たように、レバレッジはヘッジファンドを抹消することもできます。 4。手数料体系：経費率のみを請求する代わりに、ヘッジファンドは経費率と業績報酬の両方を請求します。この手数料体系は「2および20」として知られています.2％の資産運用手数料と、それから20％の利益が発生します。

ヘッジファンドを定義するより具体的な特徴がありますが、基本的には、裕福な人のみが投資できるようにする民間投資手段であるため、ヘッジファンドは投資家に戦略を開示している限り、 。この幅広い緯度は非常に危険なように聞こえるかもしれません。最も壮大な金融破綻の中には、ヘッジファンドが関わっているものもあります。つまり、資金をヘッジするこの柔軟性は、最も才能のあるマネーマネジャーに、驚くべき長期的な利益を生み出しています。

最初のヘッジファンドは、1940年代後半にロング/ショートヘッジの株式ビークルとして設立されました。最近では、企業や公的年金基金、基金、信託、銀行信託部門などの機関投資家は、多様化したポートフォリオの一つとしてヘッジファンドを取り入れています。

「ヘッジ」は実際にはリスクを削減する試みであるが、ほとんどのヘッジファンドの目標は投資収益を最大化することであることに注意することが重要である。最初のヘッジファンドが市場を短絡させることによって弱気市場の下振れリスクを回避しようとしたため、この名前はほとんど歴史的です。 （ミューチュアルファンドは、一般的に、彼らの主要な目標の1つとして短いポジションに入っていない）。現在、ヘッジファンドは数十の異なる戦略を使用しているため、ヘッジファンドは単に「ヘッジリスク」と言うのは正確ではありません。実際、ヘッジファンドの管理者は投機的な投資を行うため、これらのファンドは市場全体よりもリスクが高い可能性があります。

以下は、ヘッジファンドのリスクの一部です：

1。集中投資戦略は、ヘッジファンドを潜在的に大きな損失にさらします。 2。ヘッジファンドは、通常、投資家に何年もの間、資金を投入するよう要求している。 3。レバレッジまたは借入金の使用は、軽微な損失であったはずのものを大幅な損失に変える可能性があります。

ヘッジファンド戦略

経営陣が採用している戦略は多数ありますが、一般的な戦略の概要は以下のとおりです。

株式市場中立性：これらのファンドは、長期的および短期的なポジションを組み合わせることにより、ポートフォリオの市場リスクへのエクスポージャーを中和しつつ、過大評価および過小評価された株式を識別しようとする。ポートフォリオは、通常市場、業界、セクター、ドルニュートラルで構成され、ポートフォリオベータはゼロ付近にあります。これは、関連する市場またはセクター要因とほぼ同等のエクスポージャーを用いて、長期および短期の株式ポジションを維持することによって達成される。このスタイルは絶対的なリターンを求めているため、ベンチマークは通常リスクフリーです。

コンバチブル・アービトラージ：これらの戦略は、転換社債、ワラント、転換優先株式などの転換社債の不適正価格を利用しようとするものである。このカテゴリーのマネージャは、これらの有価証券を売買し、関連するリスクの一部または全部をヘッジします。最も単純な例は、転換社債を購入し、関連する株式を短絡させることによって債券のリスクの資本構成要素をヘッジすることです。転換可能裁定戦略は、基礎となる転換社債にクーポンを徴収することに加えて、組み込みオプションにより原資産の期待ボラティリティが増加した場合、または原資産の価格が急上昇する場合に収益を上げることができます。ヘッジ戦略に応じて、発行体の信用度が向上すれば、戦略はまた収益を上げることになる。

債券裁定：これらのファンドは、主として、様々な関連する問題または市場セクターの期間構造または信用度の変化の予想に基づいて、過大評価および過小評価された債券を識別しようとする。ポートフォリオがロングポジションとショートポジションを兼ね備えているため、ポートフォリオの期間はゼロに近づいているため、固定利付ポートフォリオは一般的に指向性市場の動きに対して中立化されています。

債券：債務不履行証券のポートフォリオは、破産に近い会社の負債と株式の両方に投資されます。ほとんどの投資家は、法的な困難や、債権者や不祥事のある企業に共通するその他の請求者との交渉の準備をしていません。伝統的な投資家は、企業が不履行の危機に瀕している場合、これらのリスクを他人に移転することを好むさらに、多くの投資家は債務不履行に陥っているか、債務不履行のリスクがある有価証券を保有することはできませ不良債権と株式の相対的な非流動性のため、短期売却は困難であるため、ほとんどの資金は長い。

合併裁定：合併裁定は、「ディール裁定取引」とも呼ばれ、買収、合併、スピンオフなどの取引が成功した場合の企業証券の現在の市場価格とその価値との間の価格スプレッドを把握することを目指す1つの会社よりも合併裁定では、通常、合併発表後に対象会社の株式を購入し、買収会社の株式の適切な量を短絡することが必要となる。

ヘッジ対象の株式：ヘッジ対象の株式戦略は、過大評価および過小評価された持分証券を識別しようとする。ポートフォリオは、通常、市場、業界、セクター、ドルニュートラルに構成されておらず、集中している可能性があります。例えば、ショートポジションの価値は、ロングポジションの価値のほんの一部に過ぎず、ポートフォリオはエクイティ市場へのエクスポージャーが正味である可能性があります。ヘッジ対象エクイティは、管理対象資産の観点から、様々なヘッジファンド戦略のうち最大のものです。これは、ロング/ショート・エクイティ戦略とも呼ばれます。

グローバルマクロ：グローバルマクロ戦略は、通貨、先物、オプション契約の取引を通じて、主要な金融市場および非金融市場における体系的な動きを活用しようとするものであるが、伝統的な株式市場や債券市場でも大きな役割を果たす可能性がある。ほとんどの場合、従来のヘッジファンド戦略と異なり、個々のセキュリティ機会ではなく、主要な市場動向に集中しています。多くのグローバル・マクロ・マネージャーは、先物やオプションなどのデリバティブを戦略に使用しています。管理された先物は、結果としてグローバルマクロの下で分類されることがあります。

新興市場：これらのファンドは、新興市場と低成熟市場に焦点を当てています。ショート・セールは、ほとんどの新興市場では許可されておらず、先物やオプションが利用できない可能性があるため、これらのファンドは長くなる傾向があります。

資金基金：資金基金（FOF）は、いくつかの基礎ヘッジファンドに投資するファンドです。典型的なFOFは10-30ヘッジファンドに投資し、一部のFOFはさらに多様化しています。 FOF投資家は、ヘッジファンドマネージャーと戦略の間で多様化を図ることができますが、ヘッジファンドマネージャーとFOFマネージャーの2段階の料金を支払わなければなりません。 FOFは通常、個人投資家にとってよりアクセスしやすく、より流動性があります。

ヘッジファンドマネージャの支払構造

• ヘッジファンドマネージャーは、毎年、ファンドマネージャーが資産の2％と利益の20％を受け取る典型的な2および20の支払い構造で有名です。それは批判を受けるのは2％だ。なぜそれを見るのは難しいことではない。ヘッジファンドマネージャーがお金を失っても、彼はまだ資産の2％を取得します。例えば、10億ドルのファンドを監督するマネージャーは、指を離さずに年間2,000万ドルの報酬を受け取ることができます。
• つまり、ヘッジファンドに投資する人々を守るための仕組みがあるという。多くの場合、最高水準点のような手数料の制限は、ポートフォリオ・マネジャーが同じリターンを2回支払うのを防ぐために使用されます。また、マネージャーが過剰なリスクを負うことを防ぐために、料金上限が設定されている場合があります。
• ヘッジファンドの選択方法
• 投資宇宙には非常に多くのヘッジファンドがあるため、デュー・ディリジェンスのプロセスを合理化し、タイムリーで適切な意思決定を行うために、投資家が何を求めているのかを知ることが重要です。
• 高品質のヘッジファンドを探す際には、投資家が重要な指標とそれぞれに求められる結果を特定することが重要です。これらのガイドラインは、過去5年間に年間20％を超えるリターンなどの絶対値に基づいている場合もあれば、特定のカテゴリで上位5位の上位5つのファンドなど、相対的な場合もあります。
• 絶対実行指針
• 投資家がファンドを選択する際に設定すべき最初のガイドラインは、年間収益率です。シティグループWGBI（世界政府債券指数）のリターンを1％上回る5年間の年間収益率を持つファンドを探したいとします。このフィルタは、長期間にわたり指数を下回るすべての資金を排除し、長期にわたる指数のパフォーマンスに基づいて調整することができます。
• このガイドラインはまた、グローバルマクロファンド、長期バイアスのロング/ショートファンドなど、期待収益率がはるかに高いファンドを明らかにする。しかし、これらが投資家が探している資金の種類でない場合は、標準偏差のガイドラインも設定する必要があります。再度、WGBIを使用して過去5年間のインデックスの標準偏差を計算します。この結果に1％を追加し、その値を標準偏差のガイドラインとして設定するとします。ガイドラインよりも標準偏差の大きい資金は、今後の検討から除外することもできます。
• 残念ながら、高い収益率は必ずしも魅力的なファンドの特定に役立つとは限りません。場合によっては、ヘッジファンドが、そのカテゴリーの業績を通常よりも高くするような戦略を採用した可能性があります。したがって、特定のファンドがハイリターンのパフォーマーであると特定されたら、ファンドの戦略を特定し、そのリターンを同じカテゴリーの他のファンドと比較することが重要です。これを行うために、投資家は、類似のファンドのピア分析を最初に生成することによってガイドラインを確立することができます。例えば、50パーセンタイルを資金のフィルタリングの指針とすることができます。

今や投資家は、すべての資金がさらなる検討のために満たす必要のある2つのガイドラインを持っています。しかし、これらの2つのガイドラインを適用すると、妥当な時間内に評価するにはあまりにも多くの資金が残されます。追加のガイドラインは確立する必要がありますが、追加のガイドラインは必ずしも残りの資金全体には適用されません。例えば、合併裁定取引ファンドのガイドラインは、市場の中立性の長いファンドの場合とは異なります。

相対的パフォーマンス指針

投資家が初期リターンおよびリスクガイドラインを満たすだけでなく、戦略別ガイドラインを満たす高品質ファンドの検索を容易にするために、次のステップは相対的ガイドラインの設定です。相対的なパフォーマンス指標は、常に特定のカテゴリまたは戦略に基づいている必要があります。例えば、レバレッジド・グローバル・マクロ・ファンドと市場中立のロング/ショート・エクイティ・ファンドを比較することは公正ではないだろう。特定の戦略のガイドラインを確立するために、投資家は分析ソフトウェアパッケージ（Morningstarなど）を使用して、類似の戦略を使用してファンドの世界を最初に特定することができます。次に、ピア分析は、その宇宙のために四分位数または十分位数に分解された多くの統計を明らかにするでしょう。

各ガイドラインのしきい値は、50パーセンタイル以上の各メトリックの結果である可能性があります。投資家は、60パーセンタイルを使用してガイドラインを緩めるか、または40パーセンタイルを使用してガイドラインを引き締めることができます。すべてのメトリックで50パーセンタイルを使用すると、通常、追加の検討のために、いくつかのヘッジファンド以外のすべてを除外します。さらに、ガイドラインをこのように設定することで、経済環境が一部の戦略の絶対的な収益に影響を与える可能性があるため、ガイドラインを柔軟に調整することができます。

5年間の年間収益率

標準偏差

標準偏差

回収/最大ドローダウンまでの月数

下位偏差

これらのガイドラインは、宇宙の多くの資金を排除し、さらなる分析のために実行可能な資金を特定するのに役立ちます。投資家は、分析する資金の数をさらに減らすか、投資家に関連する可能性のある追加の基準を満たす資金を特定するためのガイドラインを検討することもできます。他のガイドラインのいくつかの例が含まれます：

ファンドサイズ/ファームサイズ：投資家の好みに応じて、サイズのガイドラインが最小または最大になる場合があります。例えば、機関投資家は、大規模な投資を行うために、ファンドや企業が最小限のサイズを持たなければならないほど多くの金額を投資することが多い。他の投資家にとっては、大きすぎるファンドは過去の成功と同じ戦略を使用して将来の課題に直面する可能性があります。これは、スモールキャップの株式スペースに投資するヘッジファンドの場合に当てはまるかもしれない。

実績：投資家がファンドの最低実績を24ヶ月または36ヶ月にしたい場合、このガイドラインは新しいファンドを廃止します。ただし、ファンドマネージャーが自分のファンドを開始する場合があり、ファンドが新しくなっても、マネージャーのパフォーマンスをより長期間追跡することができます。

最低限の投資：この基準は、小規模投資家にとっては非常に重要です。ファンドの最小投資額は、ファンドの投資家の種類を示すものでもあります。最小値が大きければ機関投資家の割合が高くなり、低い場合は個人投資家の数が多くなる可能性がある。

償還条件：これらの用語は流動性に影響を及ぼし、ポートフォリオ全体の流動性が高い場合には非常に重要になります。ロックアップ期間が長くなるとポートフォリオに組み込むことが難しくなり、1ヶ月以上の償還期間ではポートフォリオ管理プロセス中にいくつかの課題が生じる可能性があります。ポートフォリオが既に流動性を失っている場合には、ロックアップを有する資金を排除するためのガイドラインが実施され、ポートフォリオに十分な流動性がある場合、このガイドラインは緩和される可能性がある。

ヘッジファンドの収益はどのように課税されますか？

国内の米国ヘッジファンドが投資家に利益を返すとき、その資金はキャピタルゲイン税の対象となる。短期キャピタルゲインレートは、1年未満の投資の利益に適用され、投資家の経常利益に対する税率と同じです。 1年以上保有されている投資については、納税者の​​15％以下であるが、高税率では20％も高くなる可能性がある。この税金は、米国と外国投資家の両方に適用されます。

• オフショア・ヘッジファンドは、米国以外では通常、低税率または非課税国で設立されています。それは、外国人投資家と非課税の米国企業からの投資を受け入れます。これらの投資家は、分配された利益に対する米国の納税義務を負わない。
• ヘッジファンドが税金を払うことを避ける方法
• 多くのヘッジファンドは運営されている利子を利用するように構成されている。この構造の下で、ファンドはパートナーシップとして扱われます。創業者とファンドマネージャーは一般的なパートナーであり、投資家は限られたパートナーです。創業者は、ヘッジファンドを運営する経営会社も所有しています。マネージャーは、ファンドのゼネラルパートナーとして運営されている金利の20％のパフォーマンス料金を獲得します。
• ヘッジファンド・マネージャーは、この保有持分をもって補償される。ファンドからの収入は、給与または提供されるサービスに対する報酬とは対照的に、投資収益率として課税されます。インセンティブ報酬は、通常の所得税率とは対照的に、20％の長期キャピタルゲイン率で課税されます。最高税率は39.6％です。これは、ヘッジファンドマネジャーにとって重要な税金節約を表しています。
• このビジネスアレンジは、ヘッジファンドが税金を払うことを避けることを可能にする抜け穴であると批判しています。議会での複数の試みにもかかわらず、運ばれた関心ルールはまだ転覆していない。 2016年の第1次大統領選挙では、それは地道な問題となった。

多くの著名なヘッジファンドは、バミューダの再保険事業を利用して納税義務を軽減しています。バミューダは法人所得税を課さないため、ヘッジファンドはバミューダで自らの再保険会社を設立します。その後、ヘッジファンドはバミューダの再保険会社に送金します。これらの再保険会社は、これらの資金をヘッジファンドに戻します。ヘッジファンドの収益はバミューダの再保険会社に帰属し、法人所得税はありません。ヘッジファンド投資からの利益は、いかなる租税責任もなく成長する。投資家が再保険会社に株式を売却すると、税金は払い戻されません。

• バミューダのビジネスは保険ビジネスでなければなりません。他の種類の事業は、受動的外国投資会社のために米国内国歳入庁（IRS）から罰則を受ける可能性が高い。 IRSは保険を積極的なビジネスと定義しています。積極的な事業としての資格を得るためには、再保険会社は、販売する保険を戻すために必要なものよりもはるかに大きな資本プールを持つことはできません。 IRSによってまだ定義されていないため、この規格が何であるかは不明です。
• ヘッジファンドの論争
• 2008年以降、多数のヘッジファンドがインサイダー取引スキャンダルに巻き込まれている。インサイダー取引の2つの最も重要なインサイダー取引は、Raj Rajaratnamが管理するGalleon GroupとSteven Cohenが管理するSAC Capitalである。
• Galleon Groupは2009年に閉鎖される前にピーク時に70億ドル以上を管理しました。同社は1997年にRaj Rajaratnamによって設立されました。 2009年、連邦検察局はラージャラトナムに対し、複数の詐欺行為とインサイダー取引を請求した。彼は2011年に14件の告発で有罪判決を受け、11年の判決を言い渡しました。多くのガレオングループの従業員もこのスキャンダルで有罪判決を受けました。

Rajaratnamは、Goldman Sachsの理事Rajat Guptaからインサイダー情報を入手していた。ニュースが公開される前に、Guptaはウォーレン・バフェットが2008年9月に金融危機の高まりでゴールドマン・サックスに投資していたという情報を渡したと言われています。 Rajaratnamは相当量のGoldman Sachs株式を購入し、1日でその株式に多額の利益を上げることができました。

ラージャラトナムは、他のインサイダー取引手数料についても有罪判決を受けました。ファンドマネジャーとしての在任期間中、彼は重要な情報にアクセスするための一連の業界関係者を育成しました。

スティーブン・コーエンと彼のヘッジファンドSACキャピタルも、面倒なインサイダー取引のスキャンダルに関係していた。 SACキャピタルはピーク時に約500億ドルを管理しました。 SECは2010年に旧SAC Capitalトレーダーが運営する4つの投資会社の事務所を襲撃しました。ここ数年、SECは元SAC Capitalトレーダーに対して数々の刑事告訴を提起しました。

元SACキャピタル・ポートフォリオ・マネージャーであったMathew Martomaは、SACの利益2億7600万ドル以上をもたらしたとされるインサイダー取引手数料で有罪判決を受けました。彼は、SACキャピタルが取引したアルツハイマー病に関するFDA臨床試験のインサイダー情報を入手しました。

スティーブン・コーエンは個人的に刑事訴訟を起こさなかった。むしろSECはトレーダーを適切に監督できなかったためSACキャピタルに対する民事訴訟を提起した。司法省は、証券詐欺と有線詐欺のためにヘッジファンドに対して刑事起訴を提出した。 SACキャピタルは、有罪を訴え、$ 1を支払うことによって、それに対するすべての請求を解決することに同意した。 20億の罰金。ヘッジファンドはさらに外貨管理をやめることに同意した。しかし、2016年1月の和解は、Cohenの生涯禁止をマネー管理から却下し、独立したコンサルタントとSECの審査を経て、2年間でマネーを管理できるようにする。

ヘッジファンドの新しい規制

ヘッジファンドは非常に大きく強力であり、特にインサイダー取引や詐欺などの違反が頻繁に発生しているように見えるため、SECは注意を払うようになっている。しかし、最近の行為は、実際には、ヘッジファンドが投資家に彼らの車両を販売する方法を緩めている。

2012年3月、Jumpstartの事業開始法（JOBS法）が法律に署名されました。 JOBS法の基本的な前提は、証券規制を緩和することで米国内の中小企業の資金調達を促進することでした。 JOBS法もヘッジファンドに大きな影響を与えた。2013年9月、ヘッジファンド広告の禁止が解除された。 SECは、4対1の票を投じて、ヘッジファンドやプライベート・オファリングを制作する他の企業が誰にでも広告を掲載できるようにする動きを承認しましたが、依然として認可された投資家からの投資のみを受け入れることができます。ヘッジファンドは、幅広い投資ラチチュードのために、新興企業や中小企業にとって資本の主要な供給元であることが多い。ヘッジファンドに資本を求める機会を与えることは、有効投資資金のプールを増やすことによって、中小企業の成長を効果的に助長するでしょう。ヘッジファンド広告は、ファンドの投資商品を、印刷物、テレビ、インターネットを通じて、認定投資家または金融仲介業者に提供することを伴う。ヘッジファンドは、広告を開始する前に少なくとも15日間、SECに「フォームD」を提出しなければなりません。この禁止措置を解除する前は、ヘッジファンドの広告が厳格に禁止されていたため、SECは民間の発行体が広告をどのように利用しているかに非常に関心があり、Form Dの提出を変更しました。公募を行うファンドは、オファリングの終了後30日以内に修正されたフォームDも提出する必要があります。これらの規則に違反した場合、1年以上にわたって追加の有価証券を作成することが禁止される可能性があります。