歴史の中には多数の金融危機がありました。これらの多くは、過度に投資家の群れを伴う市場の全体的欠陥によって説明される現象を提示する。同時に、価値投資家がその後の弱気市場において好調に推移するという一貫したパターンの証拠がある。

これらの5つの伝説的価値の投資家が景気後退によってどのように形づくられていたか、個々の投資からどのように大きな利益を得たかを見てみましょう。

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Irving Kahn

「投資家は弱気にならない理由はない。真の価値の投資家は市場がダウンしてうれしいです」とコロンビア大学ベンジャミン・グラハムの助教授であった有名なバリュー投資家アーヴィング・カーンは語っています。 109歳で2015年に亡くなったカーンは、1929年の市場崩壊時にいくつかの重要な取引を行った。 1929年の市場の幸福感に惑わされ、株式市場の暴落の4ヵ月前にマグマ・カッパーの株式50ドルを300ドルに下げた。この「賭け」は彼に1万ドルの収入をもたらし、彼の全体的な投資は3倍になった。 1930年代の大恐慌の最中に、Kahnは「50セントのドル売り」の企業を探しました。 （詳細については、 市場のクラッシュ：大恐慌 参照）

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Kahnもドットコムバブルから恩恵を受けました。水質浄化装置を開発したオスモニクスは、次の事故により大きく影響を受けました。ドットコムバブル崩壊後、同社の株式は劇的に減少した。この時点で、Kahnは同社の株式を購入した。その結果、Osmonicsは2003年にGeneral Electric（NYSE：GE）によって買収され、Kahnは大きな報酬を受けました。取引の一環として、Osmonics普通株式の各株式はGE普通株式17株または1株当たり現金17ドルを受け取るオプションを受領した。

<！ Kahnの投資理念は、価格が下落したときに株式を買う（Osmonicsの事故後など）、資本を維持し、資本利益率を求めるなど、下振れリスクを回避することに根ざしていました。

Carl Icahn

Carl Icahnは、2015年には、98％の確率で、高利回りの債券がすぐに崩壊することを「思いもしない」と主張しました。アイカーンは、当時の高利回り債券については短いポジションだった。利回りの高い債券の利回りは、後で彼の声明を確認し、2015年後半に投資家からのパニックにより9％に上昇した。

2015年に原油価格が新たに安値に下落した後、Icahnの純資産は$ 21と見積もられます。 （FCX

FCXFreeport-McMoRan Inc14.64 + 3.46％ Highstock 4. 2. 6 で作成された）、石油・鉱業界の巨大企業であるFreeport-McMoRan、Inc.インドネシアで世界最大の金鉱山と銅鉱山の1つを発見しました。フリーポートの株式は2015年に70％減少した。アイカーンは最近液化天然ガス（LNG）を初めて輸出するCheniere Energy（NYSEMKT：LNG）にも投資した。（詳細は、 なぜヘッジファンドがチェニエールエネルギーを好んでいるのか ？ ） アイカーンの戦略には、大きな現金のポジションが含まれています。膨らんだ購入金額が公開された後、冒険的な投資家が頻繁に販売を強いられる場合、必然的にいかなる価格でも売却することがあります。この時点で、重要な現金ポジションを持つ個人は、急激に値引きされた値で株式を購入する機会が増えます。

Seth Klarman

Seth Klarmanは1983年にBaupostグループを設立しました.30年以上にわたって、Baupostグループは年平均17％の収益を平均しています。 300億ドル以上を管理している彼のヘッジファンドは、現金で総資産の40％を担っている。 2008年の最後の金融破綻の間、S&P 500の年間収益は-37％に減少しました。同時にセス・クラマーンは7-13％のヒットを記録した。翌年、Baupostグループは27％の利益を上げました。彼の成功の鍵は何でしたか？クラマーン氏は、「最近のクラッシュや売り切れの中で、トムと私はあなたが忍耐すれば、表面的な割引で販売している良い会社を探します。市場価格が高すぎる場合、投資家は待たなければなりません。 「2008年、バウポスト・グループは投資ポジションを高めました。彼の成功の中心は、現在の市場の気分に対抗する気質を維持することです。 （詳細については、

Contrarian Investing とは？ ） Baupostの成功例の1つは、Facet Biotechの株式50000株の購入と売却で見つけることができます。 2008年12月にPDL Biopharma Inc.（PDLI

PDLIPDL Biopharma Inc3.080. 00％ Highstock 4. 2. 6 で作成）から1株当たり9ドルでファセットを分離した後、Klarmanは、 「小さな帽子がばらばらになったとき、彼らはしばしば無視されて安くなることを知っていました。 "当時、同社は1株当たり17ドルの現金を持っていた。 Baupost Groupは、ファセットがAbbott Laboratoriesによって2010年に1株当たり27ドルで買収された後、かなりの利益を上げました。 コーポレート・スピンオフに投資する方法 Joel Greenblatt

1985年にGotham Capitalを設立したJoel Greenblattは、年間30％ Greenblattは1985年にゴッサム・キャピタルを始めた2冊の書物「Greenblatt」を発行し、1988年から2004年の間に年間30.8％の収益を見出した。Greenblattは2つの書籍「

、 市場を凌駕する小さな本 彼の戦略は、市場での価格よりも大幅に低い価値のある株式を買うことです。彼の方式の中核は、急激な値引きで会社を買うことです。 （ 価値のある投資：低価格株を探す を参照）。 1998年から1999年の間に勢いを増した年の間に、ファンドは市場が墜落した後、このイベントを思い出して、Greenblattは、Wealthtrackのインタビューで、「私たちはその年の間に天才にならず、私たちは同じことをしていました（私たちはいつもしていました）、市場は私たちのやり方企業を大切にしている。「2013年のMorningstarとのインタビューで、グリーンブラット氏は、価値供給に忍耐の重要性を強調し、「供給不足」とみなしました。 「忍耐は投資の重要な部分であり、特に市場の破綻につながる年にはそうです。グリーンブラット氏は、「短期供給」にあるとみなして、価値投資における忍耐の重要性を強調した。 「忍耐は投資の重要な部分であり、特に市場の破綻につながる年にはそうです。 ウォーレン・バフェット

ウォーレン・バフェットの純資産総額は約66ドル。 70億ドルであり、世界で最も有名なバリュー投資家です。ウォーレン・バフェットが過去の市場崩壊から大いに利益を得たという疑問はない。 （詳細については、

景気後退から利益を得たトップ投資家5人を参照してください。）

ドットコムのクラッシュ中、Amazon。 com Inc.（AMZN 996 AMZNAmazon.Com Inc1,120.66 + 0.282％999 Highstock 4. 2. 6 999で作成）は著しく過大評価された。株式公開（IPO）後、1株当たり18ドルの原価は1株当たり100ドルに急騰した。ドットコムバブルが破裂すると、Amazonの株価も破綻した。その結果、バフェットはAmazonで債券を買ったが、これはお買い得価格で売られていた。 2000年の多くの人々は、Amazonが破産に向かっていると考えました。これらの不安にもかかわらず、バフェットは債券が上値に転じたときには大金を稼いだ。 16年後、Amazonは現在500ドル以上で販売しています。 2008年の市場破綻の直後、バフェットは、苦労したゼネラル・エレクトリック・コーポレーションの株式30億ドルを買収した。 2008年10月、GEの株式は42％減少しました。 130歳の会社は危機に瀕していた。 2009年には配当金を50％以上削減しました。長期債に対する信用格付けは、AAA格付けから低下していた。市場情勢は依然として低水準でした。この悲観主義にもかかわらず、バフェットは会社に多額の投資をしました。 2011年、バフェットは$ 1を稼いだ。 GEとの契約から20億ドル。 結論

これらの優れた価値のある投資家は、ある時点で、市場の破綻時に投資を受けています。強力なバリュー投資原則を遵守し、市場チャッターを無視して、企業の評価を慎重に分析することが、投資判断を確実にするための重要な要素です。かつて、Seth Klarman氏は、「バリュー投資は強気市場でパフォーマンスを上げるようには設計されていません。荒野市場では、誰でも…良く働くことができ、しばしばバリュー投資家よりも優れています。クマの市場では、投資分野の価値が特に重要になります。 "