投資家、連邦準備制度理事会および企業は、インフレ水準を常に監視し、心配している。インフレ - 商品やサービスの価格の上昇 - 購入可能な通貨の購買力を低下させます。上昇するインフレは、インプット価格が高く、消費者が少ない商品を購入でき、収入と利益が減少し、定常状態に達するまでの間、経済はしばらく減速するというぞっとするような影響があります。

<！インフレが購買力をどれだけ劇的に低下させることができるのかを以下の表に示します。

インフレ上昇によるこの悪影響はFedを勤勉に保ち、予期せぬ上昇を予期する早期警告兆候の検出に焦点を当てました。インフレーション。しかし、予期せぬインフレ率が経済水準を下回ると、安定したインフレ率の影響は様々な影響を及ぼします。言い換えれば、予期せぬインフレの上昇は、一般的に最も苦痛だと考えられています。これは、企業が消費者に高いインプットコストを渡すことができるようにするためです。同様に、消費者は商品やサービスのコストが高くなると予期せぬ「ピンチ」を感じる。しかし、企業や消費者は最終的に新しい価格設定環境に順応するようになり、新しい安定した州に達しても、その後に起こる可能性のあるインフレによって消費者はより多くの現金を消費することになります。これらの消費者は、インフレに伴ってその価値が時間とともに低下するため、現金を保有する可能性は低くなります。投資家にとって、インフレは経済と株価に影響するように見えるが、同じレートではないので、混乱を招く可能性がある。

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高いインフレは、雇用の伸びを刺激するので、良いことがあります。しかし、インフレ率が高ければ高いほど、インプットコストが高くなるため、企業の利益に影響を与える可能性があるこれにより、企業は未来を心配して雇用をやめ、個人、特に固定所得者の生活水準に悪影響を及ぼします。良い答えは一つもないので、個人投資家はインフレ期にどのように投資するかについて賢明な決定を下すために、混乱から抜け出す必要があります。高インフレの時期には、異なるグループの株式がより良好に機能するように見える。 （

9インフレの共通の効果 を参照） <！インフレと株式リターンインフレと高インフレ時の過去のリターンデータを調べることで、投資家に明快さを与えることができます。多くの研究は、インフレが株式リターンに及ぼす影響を検討している。残念なことに、これらの研究は、いくつかの要因、すなわち地理学および期間を考慮に入れて、矛盾する結果を生み出してきた。ほとんどの研究は、ヘッジ能力と政府の金融政策によって、

予想インフレ率が株式にプラスまたはマイナスの影響を与える可能性があると結論づけている。しかし、予想外の

インフレはより決定的な結果を示した。特に経済収縮中の株価収益率と強い正の相関があり、株価への影響を評価するために経済サイクルのタイミングが特に重要であることを示している。この相関関係はまた、予想外のインフレに将来の価格に関する新しい情報が含まれているという事実に起因すると考えられています。同様に、株価変動のより大きなボラティリティは、より高いインフレ率と相関していた。

データは、高インフレが新興国に一般的にリンクされている地理的地域でデータが証明されており、先進市場よりも株式のボラティリティが大きい。 1930年代以来、この調査は、ほとんどの国が高インフレ期に最悪の実質利益を被ったことを示唆しています。実際のリターンは、実際のリターンからインフレを差し引いたものです。 S&P500のリターンを10年ごとに調べ、インフレ調整を行った結果、インフレ率が2〜3％のときに最も高い実質リターンが発生することが示されました。 2〜3％以上のインフレ率は、株式に様々な影響を及ぼす大きな問題を伴う米国のマクロ経済環境を示す傾向がある。実際のリターンよりも重要なのは、インフレがもたらすリターンのボラティリティとその環境への投資方法です。 成長Vs.バリュー・ストック・パフォーマンスとインフレ ストックは、多くの場合、価値と成長のサブカテゴリに分類されます。バリュー株は現在のキャッシュフローが強く、時間がたつにつれて減速しますが、成長ストックは今日のキャッシュフローがほとんどまたはまったくなく、時間の経過と共に徐々に増加します。したがって、割引キャッシュフロー法を用いて株式を評価する場合、金利上昇の時代には、株式は価値のある株式よりもはるかに負の影響を受けます。金利とインフレが一緒に動く傾向があるので、高いインフレの時には、成長株はより悪影響を受けることになります。これは、インフレとバリュー株のリターンとの間に正の相関関係があり、成長株に対する負の相関関係を示唆している。 これは、1973-74年のような高インフレ時のバリューストックの強さと、デフレが発生した1930年代初頭の成長株の強さと、インフレが着実に下降していた1990年代について説明している。興味深いことに、インフレ率の変化率は、絶対的な水準と同じくらい、成長株に対する価値のリターンに影響を与えません。投資家は将来の成長期待をオーバーシュートし、成長株を誤って上回る可能性があるという考えがある。換言すれば、投資家は成長株がいつ価値株になるかを認識することができず、成長株への影響は厳しいものである。 所得を生み出すストックとインフレ

インフレが上昇すると購買力は低下し、1ドルは物品やサービスをより少なく購入することができる。収益を生み出す株式や配当を支払う株式に興味を持つ投資家にとって、高インフレの影響は、配当がインフレ水準に追いつかない傾向があるため、低インフレ時よりもこれらの株式を魅力的でないものにします。購買力を低下させることに加えて、配当に対する課税は二重否定的な影響をもたらす。インフレと課税水準に追いついていないにもかかわらず、配当利回りの株式はインフレに対する部分的なヘッジを提供する。

しかし、配当支払株式の価格は、利上げの影響を受ける債券と同様にインフレの影響を受け、価格は一般的に低下する。したがって、インフレ率が上昇する時に配当を支払う株式を所有することは、株価が商品となることを意味します。しかし、配当利回りの株式でポジションを取ろうとしている投資家は、インフレが上昇しているときに安く買う機会が与えられ、魅力的なエントリーポイントを提供する。

結論

投資家は、ポートフォリオの業績に影響を与える要因を予測し、その期待に基づいて意思決定を行います。インフレは、ポートフォリオに影響を及ぼす要因の1つです。理論的には、株価はインフレに対するヘッジを提供すべきである。なぜなら、企業の収益と利益は、一定期間の調整の後、インフレと同じレートで成長すべきだからである。しかし、インフレが株価に与える影響は、すでに保有しているポジションや新たなポジションを取るという決定を混乱させる。米国市場では、過去の証拠は騒がしいものですが、ほとんどの期間において、高いインフレ率と全体市場の収益率との相関が示されています。

株式を成長と価値のカテゴリーに分けてみると、インフレ時に価値の高い株が良く、インフレ時に成長株が良くなるという証拠が明らかになった。コモディティ価格が上昇すると、企業は商品を生産するため、在庫が上昇するはずであると考える傾向があるが、投資家が予想インフレを予測できる方法の1つは、コモディティ市場を分析することである。しかし、多くの場合、商品価格の上昇は利益を圧迫し、結果として株式リターンを減少させる。したがって、コモディティ市場に続くことは、将来のインフレ率を洞察するかもしれない。