この最新の景気後退はその後大後退と呼ばれ、2007年12月に米国が正式に景気後退に入ったことは広く認識されています。翌年、一部の大手金融機関失敗したか、または火災による販売価格でライバルの手に押し込まれた。大災害は2009年6月に正式に終了しましたが、経済はまだ完全に回復していません。実際、多くの市場専門家は、景気が景気後退に2倍に落ち込むと懸念している。

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住宅市場がピークを迎えてから10年近くが経過した今、大後退によってもたらされた銀行危機から投資家と銀行はどのような教訓を学ぶことができますか？金融規制は危機以来大幅に増加しているが、おそらく中核問題を扱っていない。将来の危機の可能性を完全に排除することは難しいでしょう。しかし、ダブル・ディップ・リセッションをうまく回避する方法など、学ぶべき重要な教訓があります。連邦準備理事会（FRB）は大恐慌から多くの教訓を学んだように見えるが、投資家は依然として金融バブルを避けるためにまだ考えていない。

<！クレジット危機および大後退につながる出来事は、多くの有力な著者および金融市場当局から非常に詳細にカバーされています。これにはHenry Paulsonの

、 Andrew Ross Sorkinの

、
Henry Paulsonの 、の停止後の Alan Binderによる 。最近では、2012年3月にジョージ・ワシントン大学でベン・バーナンキが与えた一連の4回の講演が、 連邦準備制度と金融危機 という書籍に掲載されました。すべては危機の詳細な要約を提供し、実際に起こった出来事に関心を持つ人々のための読書にふさわしいものです。 <！ Bernankeの2回目の講演では、1982年から2000年までのGreat Moderationとして知られている期間が、何らかのショックに起因する安心な状態に経済を弱体化させたことを詳述している。ドットコムバブルの崩壊は、株式市場に築かれた過剰なものを排除し、住宅危機の崩壊は、平均以上の住宅価格上昇を長期間にわたって鎮圧した。 住宅価格は1990年代後半から2006年にかけて130％上昇したが、貸出基準の低下によって市場はますます高まっていた。多くの市場では、前払いの要件は家の価値の20％から10％に引き下げられ、存在しなくなった。所得に関する証拠と住宅ローンの支払い能力はゆるやかになり、特定の事例では、ローン申請の詳細が確認されなかった「嘘つきローン」が流行しました。初期の短期金利（1％など）が極めて低いティーザー金利や短期間のモーゲージ・ローン残高の増加が認められた負の償却ローンも人気を集めました。バーナンキ氏は、2007年にノンプライムローンの60％がほとんど文書化されていないと見積もった。 致命的リスク：AIGの法人自殺の注意書き の著者Roddy Boydによると、米国における住宅市場の激しさは、2005年第1四半期末1990年の低地点から約100万人の年間住宅着工は、約15年間続いた雄牛の操業に着手しました。しかし、無限に議論される理由から、彼らは2005年初めに約7500万人でピークに達し、過去30年間のどの時期よりも遥かに深いところに墜落した。 2008年頃に約250,000拠点の年間住宅着工を開始し、危機後数年間、500,000戸を超えました。教訓

債務水準が上昇し、融資条件が最低限の分母に達したため、住宅価格の上昇は急激に逆転した。このレッスンは、過去の金融危機の時に再び時と時間を費やしてきました。有名な経済学者のジョン・ケネス・ガルブレイスは、1954年に書かれた古典的なテキスト

The Great Crash 1929

に、「バブルは、株式、不動産、芸術作品その他何でも価格上昇は注目と買い手を引きつけ、さらに高い価格をもたらします。したがって、価格は上がるという行動によって正当化されます。このプロセスは継続し、市場効果についての楽観的な見通しです。無論、議論される理由から、バブルは爆発する」。ガルブレイスの引用は、大恐慌につながったが、ドットコム、住宅バブル、および財政再建のために簡単に書かれた1929年の市場崩壊を引用している将来的に破裂したか、または収縮するバブル。住宅ローンをサポートするほとんどの金融モデルとそれに基づいた外来証券の主要な誤りは、住宅価格が下がらないという前提でした。残念なことに、泡は予告なく破裂し、今日まで、それらを避ける体系的な方法はありませんでした。

住宅バブルの崩壊時期や米国や世界経済に深刻な悪影響が及ぼされる時期を予測する人や団体はほとんどありませんでした。 Ing-Haw Cheng、Sahil Raina、Wei Xiongの Wall Street and Housing Bubble というタイトルの論文は、住宅金融危機につながる住宅ローンの証券化を支援するエージェントを調査し、「証券化エージェントの認識がほとんどない」住宅バブルの認識と自国市場での急激な墜落を引き起こします。多くの住宅投機家と同様に、住宅ローンの住宅ローンは大規模な住宅ローンと貸付残高を伴いながらも継続して売却された。バーナンキ議長は、連邦準備制度理事会は大恐慌から十分に学び、大不況が長期不況彼の講義では、株式市場と失業傾向が1930年代と同じ過程を辿っていることを示す詳細なグラフで、FRBが銀行、マネーマーケットファンド、ブローカーディーラーや保険などの主要金融機関の運営を中断するまで介入した大統領府の講演でバーナンキ議長が最初に講演した学生は大恐慌「1929年から1933年の急激な景気後退と1937年の景気後退」という2つの景気後退から構成されていた。同氏は、FRBが早期に利上げを行い、財政赤字を減らし財政政策を強化するには速すぎた。これは、政治家が赤字を減らし、税金を引き上げ、完全な景気回復を妨げる可能性のある政策を追求するようになっている現在の状況の先駆けとなる可能性が非常に高い。

銀行のための持ち帰り
金融機関は現在、資本要件を向上させ、経済全体の健全性にとって不可欠である銀行の失敗を避けるためにドッド・フランクの法律の対象となっています。バーナンキ議長は、信用危機時の規制が撤廃され、金融システム全体の健全性を確保するための全体論的アプローチを取らなかったことを認めた。今後は、マネーセンターの銀行や大手のブローカー・ディーラーや保険会社は、悪化する貸出金や貸借対照表資産が価値の下落するのを防ぐため、資本基準を高く設定する予定です。 銀行も貸出基準を高めているが、サブプライムローンのオリジネーターの多くは破産している。おそらく、貸出基準は多くの場合厳しくなっていますが、フロリダ、アリゾナ、ネバダなどの市場で悪化したローンの数が厳しいことを考えると、これは驚くことではありません。 結論

連邦準備制度には、インフレを抑制し、雇用を最大化するという2つの主要な義務があります。失業率が6％に近づくまで金利を引き下げる計画だ。連邦準備制度が歴史から学び、大恐慌時に起きた25％の失業水準を反映して大後退を維持するのに役立ったように見える。失業率は2009年に約10％のピークを迎え、やや低下している。将来のバブルを作り出すのに役立つ政治家などについては、最初にバブルからの回復や逃げ方の教訓をまだ学んでいないようだ。最善のアドバイスは、巨額の投資をして短期間で価値を高めた投資を単純に避けることです。または、少なくとも投資家は時間の経過とともに投資価値の上昇を売り、収益をより合理的に見える他の株式や資産を購入するために使用することができます。