株式とフローの要素

株式と流動変数の違いを把握することは、財務データと経済データを理解し分析する上で不可欠です。数学的に言えば、フロー変数は2次元のベクトルであるベクトルです。これらの次元の1つは時間です。もう1つは、指定された期間にわたって集計された問題の変数の数量です。対照的に、株価変数は1次元の尺度です。正確な瞬間に撮影された瞬間的な測定値です。その結果、ストック変数はしばしばスナップショット値と呼ばれます。

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損益計算書はフロー変数の集合です。貸借対照表には、株式変数が含まれています。

時間要素

監査された財務諸表は、通常、四半期および年次ベースで生成されるため、これらは財務におけるフロー変数を扱う際に遭遇する最も一般的な時間次元です。内部管理報告目的のために。しかし、財務報告書は、毎月、毎週、そして毎日作成されることがよくあります。実際、証券会社の多く、特に証券会社では、規制当局の要求のために、書籍の毎日の閉鎖が通例である。

<！特定のフロー変数に関連付けられた時間ディメンションに注意することは、ヒストリカルデータを使用して将来の期間の財務予測および予測を作成することを含む、その正しい解釈にとって重要です。

株価変数は瞬時の観測値であるため、その値は、会計四半期または会計年度全体のように、より長期にわたる企業の通常の財政状態を表すものではない可能性があります。これは、ランダムなイベントや、会社による財務的結果の意図的な操作によるものです。伝統的にウィンドウドレッシングと呼ばれるプロセス。これには、報告日現在の会社の貸借対照表から特定の債務または貸出金を一時的に取り除くことが含まれ、それにより会社の明白な財務力が強化される。このように、ポイント・イン・タイムを使用すると、貸借対照表上の在庫変数は、財務状態の指標として潜在的に重大な制限を有する。

<！ Apple Inc.（例：Highstock 4. 2. 6 999で作成されたAAPL

AAPLApple Inc174.25 + 1.01％

）が233ドルを報告した。 2015年9月26日に終了した2015年度の損益計算書に70億ドルの純売上高を計上しました（Appleの投資家向け情報ページにある2015年のForm 10-Kの39ページ）。損益計算書のフロー変数の場合と同様に、この数値は、同じ会計年度の4つの四半期財務書類の純売上高の数値の合計に等しい：

74。6 + 58.0 + 49.6 + 51.5 = 233ドル。ただし、企業の年次報告書で監査された数値は、前回発表された未監査の四半期データの合計と同じ年度のデータとは異なる場合があることに注意してください。審査員の調整により相違が生じる可能性があります。アップルの2015年報告の場合、監査人は、少なくとも百万ドルに切り上げられた数字には、少なくとも重要な調整を行っていないようです。未監査の四半期報告書における損益計算書の数値は、監査された年次報告書の数値に加算されます。 Appleの貸借対照表の株式の変数を見ると、長期債務を例にとる。 $ 53の数字。 4630億は2015年9月26日に撮られたスナップショットです。この数字は、その時点でのAppleの10-Kと10-Qレポートで報告されています。 2014年度の終値は28ドルでした。 987億2015年度の長期債務の平均価値の導出は、2つの方法で行うことができます。 簡単な方法は、2014年と2015年の会計年度の終値を2点平均したものです。 （28 987 + 53. 463）/ 2 = $ 41。 2億5,600万ドル

さらに詳細な方法は、3つの介在会計四半期の終値をも考慮して、5ポイントの平均です。

（28.987 + 32.504 + 40. 072 + 47. 419 + 53. 463）/ 5 = 40ドル。 4,890億円

3つの追加データポイントを使用するこの後者の方法でさえも近似である。 2ポイント平均と同様に、5ポイント平均は、Appleの長期債務の帳簿価額が観察の間に円滑に拡大したと推定している。実際の場合とそうでない場合がある。それにもかかわらず、実際の日々の変化を示す公に利用可能なデータがない場合、これらは分析者が行うことができる最も良い近似である。

経済データ

ほとんどのフロー変数では、1年およびカレンダーの期間が一般的です。金融フロー変数とは異なり、経済的フロー変数が暦年未満の期間に報告される場合、その数値は通常、年換算され、季節調整されます。

たとえば、米国商務省の経済分析局（BEA）が報告したように、2014年のGDP（国内総生産）は17ドルでした。 348兆また、2014年の四半期GDPは、数兆ドルで16ドルでした。 984、$ 17。 270、$ 17。 522および17ドル。 616にそれぞれ接続されている。したがって、2014年の年間GDPは、4つの四半期の数字の合計ではなく、平均値です。

（16,984 + 17. 270 + 17. 522 + 17. 616）/ 4 = $ 17。 348兆999季節調整は、毎年ほぼ同じ時期に現れる経済活動における反復パターンの影響を排除します。最も顕著なことに、米国における経済活動は第1四半期に著しく弱い。特に、クリスマスのショッピングシーズン後の小売売上高は激減し、多くの国で冬の天候によって建設活動が損なわれています。サンフランシスコ連邦準備銀行の経済文章「第1四半期GDP成長率のパズル」で説明されているように、近年、調整されていないGDPは第1四半期に約10％、第2四半期に約20％四半期。毎年繰り返される季節変動を取り除くことは、「経済における基礎的な周期的かつ傾向的動きを明らかにする」ために設計されています。

Appleの季節性

上記のApple Inc.の分析に戻ると、 2014年12月27日に終了した2015年の第1四半期は、クリスマスの買い物シーズンの重要性を示す当該年度の売上高の32％（$ 743.6百万$ 233.7百万）を生産しました実際、2013年から2015年までの四半期純売上高を分析すると、季節的な売上パターンが著しく安定しています。

毎年第1四半期の年間売上高の32％

第3四半期の20％から21％

第4四半期の22％から23％

ボトムライン

財務または経済データを扱う際には、問題の尺度が株式または流動性であるかどうかを理解するe、ならびにその測定に関連する時点または時間期間を含む。さらに、経済流動変数は、季節調整済みの年間利率として頻繁に報告されており、それはその解釈に重要な意味を持っている。