これらの代替投資手段の魅力にもかかわらず、投資家はヘッジファンドを急落する前に2度考えなければならない。

チュートリアル： ヘッジファンド投資

ヘッジファンドとは ヘッジファンドは、リスクを相殺しようとする様々な非伝統的な戦略を用いた私募投資です。

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そのような手法の1つは短期売却です。ヘッジファンドマネージャーは、価格が下落する可能性のある株式を特定し、その株式を所有している誰かから株式を借り入れ、その株式を売却した後、借用した株式を、株価が実際に下落する場合に限り、この低価格での買いが可能です。ヘッジファンドマネージャーはまた、デリバティブ、オプション、先物、その他のエキゾチックで洗練された証券に投資している。一般的に、ヘッジファンドはリミテッドパートナーシップまたは有限責任会社として運営されており、それぞれ500人以上の投資家を持つことはめったにありません。 （もっと読む

ヘッジ式ミューチュアルファンドを知る ） <！ヘッジファンドのマネージャーの中には、これらのファンドが抑止された市場であっても一貫した収益の鍵であると言われています。伝統的なミューチュアルファンドは、一般的に株式市場に依存して上昇する。経営者は価格が上昇すると考えて株式を買います。ヘッジファンドについては、少なくとも原則として、市場が上がったか下がったかは何の違いもありません。

投資運用会社は通常、S&P500など特定のベンチマークを上回るように努めているが、ヘッジファンド・マネージャーはベンチマークを無視する。彼らは絶対的なリターンを目指すのではなく、ほとんどの場合、市場がどれほどうまくいっているかにかかわらず、年率で一定の割合の収益が返されます。

<！ヘッジファンドは市場を追跡していないので、少なくとも、投資家のポートフォリオを保護しているからです。同時に、いくつかの成功したヘッジファンドが示すように、非常に高いリターンを生み出すこともできます。たとえばジョージ・ソロス氏が管理していた数十億ドルのクオンタムファンドは、10年以上にわたって30％を超える複合年収を誇っていました。 （George Sorosの詳細については、
Greatest Investors

チュートリアルを参照してください。）

投資家はなぜ再考すべきか

議論は確かに魅力的ですが、警告を受けてください。まずは、ほとんどのヘッジファンドに最低100万ドルの投資が必要です。確かに、投資家は、よりリーズナブルな最小投資額を持つ「ライト」ヘッジファンドの数を増やすことができます。最低のものは$ 100,000から始まります。ほとんどの投資家にとって、それはほとんど変わっていません。流動性の欠如は別の欠点です。投資は5年間は拘束される可能性があります。 リスクはどうですか？ハイプロファイルの崩壊は、ヘッジファンドがリスクから免れないことを思い出させるものです。ウォールストリートのトレーダーJohn Meriwetherと金融裁判官とPh.Dのチーム、Long Capital Capital Managementが1990年代後半に突入した。それは世界的な金融システムをほぼ沈め、ウォールストリート最大の銀行によって救済されなければならなかった。 2000年、ジョージ・ソロスは大きな損失を維持した後、クォンタム基金を閉鎖した。 大規模なヘッジファンドの失敗

を読む。
ヘッジファンドのほとんどが投資家に開放されているため、パフォーマンスの悪さを理由に他のヘッジファンドが強制的に流動化する。一部のファンドは壮大な利益をもたらしたが、他の多くのファンドはそれほど貧弱ではなかったため、平均的なヘッジファンドの収益率は市場レベルを下回った。

リスクを詳しく見る YaleとNYU Sternのエコノミストによる調査によると、6年間にオフショアヘッジファンドの平均年間収益率は13. 6％でしたが、 S&P500は16.5％であった。さらに悪いことに、ファンドの閉鎖率は年間20％以上に上昇したので、長期投資のヘッジファンドを選択することは、株式投資を選択するよりも手間がかかります。 経験の浅い管理者は、高い損耗率を説明するかもしれない。覚えておいて、米国には何千ものヘッジファンドがあり、1991年の880から劇的に増加しました。これは、多くのマネージャーがヘッジファンドの新しいゲームであることを意味します。多くの者は伝統的なミューチュアルファンドから来ており、「短期間」の売買や他の洗練された証券商品を売却する経験はありません。彼らは試行錯誤して学ばなければなりません。退役軍人は、短絡が成功するには長い学習曲線が必要であり、実行することも難しいということをすぐに指摘しています。さらに、ショート・セールスは、通常、レバレッジに大きく依存し、マネージャーの仕事をより厳しくする。

リスクに敏感な投資家であっても、他の欠点を認識している必要があります。 1つは、ヘッジファンドの手数料が従来のミューチュアルファンドの手数料よりもはるかに高いことです。ヘッジファンドは、通常、資産の1〜2％と利益の20％を請求する。ヘッジファンドは、マネージャーの利益を考えれば、市場叩きのパフォーマンスを投資家に提供しないことが多い。

別の点は透明性が低いことです。証券取引委員会は、伝統的なミューチュアルファンドと同様の厳格なヘッジファンドの規則を定めていない。マネージャーはポートフォリオを好きなだけ作ることができ、持ち株とパフォーマンスに関する情報を提供するための規則はありません。ヘッジファンドは不正防止基準の対象であり、監査を必要としますが、マネージャーは必要以上に近づいていると想定してはいけません。この透明性の欠如は、投資家がリスクのある資金と匿名の資金を区別することを困難にする可能性があります。 最後に、ヘッジファンドは大きな税金をかけることができます。マネージャーは頻繁に売買するため、投資家は高いキャピタルゲインを負うことになります。通常は、通常の法人税率で課税されます。

結論

ヘッジファンド投資の背景にあるロジックは説得力がありますが、投資家が積み立てる前に、ファンドとそのマネージャーに必要なデューデリジェンスを行う必要があります。最後に、リスクを勘案して覚えておく必要があります。彼らがインデックスファンドでより良くなっていないかどうかを検討することが賢明かもしれません。 （オプション

オプション、先物およびヘッジファンドのオフセットリスク

の詳細については、こちらをご覧ください）。