投資家は様々な理由により地方債を優先する。州および地方自治体によって発行された債券の最も魅力的な特徴は、連邦の非課税地位と、リスク・スペクトラムの下限に向かっての立場です。安定した、所得を生み出す債務問題は、誰のポートフォリオでもポジションを保証するようですが、ムニを所有することには固有の欠点があります。これらの債券の購入に関心を持つ個人は、免税問題を投資戦略の一部にする前に、いくつかの要素を検討したいと考えるかもしれません。

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税金括弧

地方自治体債券投資にとって最も大きなプラスは、最も精査を必要とするものであることが判明している。建物や高速道路などの地方政府および州政府のプロジェクトに資金を提供するために使用される債券は、連邦レベルでずっと免税状態になっています。さらに、州または地方が発行した債券を購入する住民は、非居住者に対して課された州または地方の税金を支払う必要はない。したがって、特定の地方自治体の問題には、トリプル税が免除されます。

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利回りの低下は税務上の利点をもたらす。市の証券は、通常、類似の満期の企業格付よりも低いクーポン・レートを保有している。このため、潜在的投資家は、課税対象となる投資適格国債や国債の利回りを税率相当の公式を用いて比較すべきである。 Tax-equivalent yield（TEY）は、課税対象債券が市債の税調整後利回りに等しいかそれを上回らなければならない収量です。税相当利回り=無税利回り/ 1 - 税率。したがって、高所得層の投資家（理論的には高税率の法案を含む）は、低所得層の個人よりも地方債利回りの方が恩恵を受ける可能性が高い。

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金利リスク

元本に関しては、投資適格の地方債は安定している傾向がある。非課税の債務の発行者の大半は課税権限を持つため、政府機関間の不履行のリスクは低い。しかし、ムーニー債の元本は、他の債券と同様に、金利変動に反比例している。満期がより長い債券は、金利の上昇または下落に伴い市場価値の変動が大きくなる。

低金利環境では、金利が徐々に上昇し、元本が下落するにつれて、投資家は元本に対するリスクに直面する。セカンダリーマーケットで30年問題を売却することを希望する債券保有者は、当初当該証券に対して支払われたよりも元本が少なくなる可能性があります。認識された安全性の概念にもかかわらず、投資家は満期前に債券を売却すると元本を失う可能性があります。

購買 - 電力リスク

地方債の投資はその地位を保っていますが、ポートフォリオにおけるこれらの問題の集中度が高いため、長期的にインフレを上回る資産の能力が低下する可能性があります。米国のインフレ率は、歴史的に1914年から2016年にかけて平均で約3. 3％となっています。そのため、20％の地方債が投資家の2.5％を25％ 3％の税引前利回りは、債券の期間を通じてインフレに追いつくだけである。

投資家の主な目的の1つは、彼らの巣の卵より長く生きていないということです。安価な地方債のみに投資する一方、安全なアプローチは、平均インフレ率を超え、購買力を低下させることのない成長選択肢を断念する。地方債と（比較的リスクの高い）株式との間の平等なバランスは、購買力を低下させるリスクを相殺するのに役立つ可能性がある。

デフォルトリスク

州または自治体が債務を履行できないことはまれです。市の債券保険会社は、追加保護層を追加していますが、2008年以来7から3に減少しています。さらに、約6％のムニが保険を運び、このリスクの現実を確認するために、投資家はプエルトリコの最近の苦戦を見ることができます。プエルトリコは、2016年7月の支払い義務を7億7900万ドルの負債で満たすことができませんでした。 （ 地方債の基礎 参照）