優秀な投資家は、彼らが非常に優れていることを見つけ出し、それに固執する傾向があります。ドナルドトランプは不動産を保有しており、ウォーレン・バフェットはバリュー株式を保有しており、ジェシー・リバーモアは勢いを知っていました。トーマス・ロウ・プライス・ジュニアは、彼が直面したすべての新しい市場に新しいタイプの投資を習得しました。彼は自分自身ではなく顧客のためにお金を稼ぎました。この記事では、Thomas Rowe Priceの先見的なキャリアを見ていきます。

<！参照：株式買取戦略：成長投資

狂った科学者

価格は化学者の訓練であったが、財政の誘惑があまりにも大きかったことに気付いた。 Mackubin、Goodrich&Company（現在のLegg Mason（NYSE：LM LMLegg Mason Inc 38 97 +0.72％）は、化学者としての短期間の執行と、 ハイストック（Highstock）4. 2. 6 で作成））。彼は会社の経営陣と絶えず闘っていたにもかかわらず、会社の最高投資責任者になるために働いた。 <！ - 2 - > 有名な研磨剤の価格は、会社が発行していた株式に関する研究を生産することに嫌われ、利益相反のためにそれを見ていました。価格は、投資アドバイスが有料で提供され、手数料とともにバンドルされてはならないと感じました。彼はまた、彼の上司に彼の成長投資戦略を試みるように説得しようとしていました、そして、彼らの抵抗は、結局彼が1937年に彼自身の会社を始めるために出発するように導いた。

成長株投資の父親

プライスの成長株投資戦略の中心は、株式は人間のようなものだという信念でした。彼らは人生の段階を経ました。株式については、期は成長、成熟、減少であった。価格は、成長段階の株式が3つの段階の最高のリターンを提供することを見た。これは、古い鉄道、鉄鋼、石油、その他の優良株式がほぼすべての投資戦略の基盤となったときの大きなアイデアでした。

2つのパートナーと協力して、価格は大きな収益力を持つ若い企業を探すようになりました。 1930年代の低迷の中で、彼は鉄道や船積みの大規模な株式のような大企業を選びました。しかし、彼は、プラスチックや空調のような新製品で部門を切り離している成熟産業からの成長を喜んで受け入れていました。残念なことに、これらの企業の多くは、政府の規制や立法リスクなどの外部要因によって時期尚早に高齢化していました。これがニューディールの時代でした。 数式を微調整する

Priceには、投資錬金術の正しい数式があるまでに何年もの時間がかかりました。彼は成長株の新しい基準を追加しました。政府の規制が最小限で、競争が激しく、優れた製品を生産する業界にいなければなりませんでした。しかしとりわけ、価格は完全に収益に堅調でした。彼は、過去10年間で少なくとも100％の収入増加なしで買わないだろう。価格と彼のパートナーは、早期に良い会社を見つけることに集中し、利益が増え続ける限り、それに固執していました。これらの企業が成熟する兆候を示した場合、価格は売却される。

無担保基金の創出 価格は1950年代までに超大型のリターンを生み出していましたが、小規模な投資家のために小規模な口座を扱うために拡大したかったのです。手数料の彼の初期の不信を思い出して、PriceはT. Rowe価格成長株式基金を創設した。長期コミットメントを奨励するために販売手数料がなく、償還手数料が1％の無償資金です。その代償として、プライスの会社は、ファンドの株式を買い取るために販売員を雇う費用を避けた。しかし、価格はしばしば問題をファンドに入れる前にテストします。彼は自分のために買って、その後妻を募金して資金に入れた。これは今日では違法で、おそらく彼はフロント・ランニングのために証券取引委員会（SEC）から請求されただろうが、それは自分の犬の食べ物を食べるプライスのバージョンだ。

プライスの戦略は、一般市場を上回り、年金基金の注目を集めました。年金基金は市場では比較的新しい力であり、最高の記録を持つ経営陣に移った。業界で最高のパフォーマンスを発揮する無負荷ファンドでは、ますます多くの資金が会社に流入していました。価格は彼の三人のパートナーシップを適切な会社に転換し、流入に合わせて成長した。 インフレーション・クラウズ・ホライズンズ

残念ながら、Priceの記事やパンフレットでの彼の戦略の普及は、彼の魅力的な結果と相まって、成長投資の輪になった。この強制的な価格は、競争よりも先に進むことを期待して、成長サイクルの早い時期に中小企業を見ている。経済も変わり始めました。価格は放棄されたゴールドスタンダードで、価格はインフレを上回る成長株の能力に対する彼の信念を失った。インフレについてもっと心配し、それを上回る成長が必要な場合、Priceはニューホライズンファンドを開始し、伝統的な成長株であることが判明する前に、最良の中小企業を選ぶことを目指した。

S&P500は12％を維持していたのに対し、2年後に市場の後退を遂げたため、1965年には44％、B&実際、ニューホライズンファンドはファンド業界の10年間のベストリターンをまとめました。最も危険な成長株でさえ、新たな関心は、慢性的に心配している価格を懸念して、潜在的な買収に対して収益の倍数を上げたり上げたりした。パフォーマンスカルトはファンダメンタルズを隅々まで押し上げ、市場を危険なほど高騰させ、勢いを増し始めた。 新時代

最終的には、初期段階の成長株でさえもインフレを阻止するには十分ではないという価格が見られました。彼は戦略を変え、商品に負荷をかけるインフレヘッジファンドを求めた。しかしPriceはもはや小規模パートナーシップの主要パートナーではなく、現在は大企業のファンドマネージャーでした。価格の磨耗とタクトの欠如は問題を助けなかったので、彼のファンドは遅れて始まった。新時代の基金と名付けられました。 Stagflation Priceがヒットを待っていたのは、やはり遅いスタートだった。その後、価格は再び市場の最前線にあり、彼が会社で見つけた資金の多くを打ち負かした。

SEE：最大の投資家 結論

ニューエラはプライスの最終革新でした。彼は1983年に雄牛市場が形成されたのと同じように亡くなりました。彼の以前の資金と会社はこの請求の最前線にいます。プライスは、次のカーブを見るための贈り物と、次に来たものに対する彼の投資戦略を調整するインテリジェンスを持っていたが、彼の仲間のファンドマネージャーの大半は後で反応していた。彼は成長の後、ウォールストリートが安全を切望し、ウォールストリートが大きなものを開始したときに小規模成長企業に切り替え、ウォールストリートがあらゆるタイプの証券を積み上げているときには商品やインフレヘッジに飛び込んだ。彼は反対者にインスピレーションを与え、他のすべてのファンドマネジャーが自分自身を測定してもらう高い評価を得ています。ゲームショーのように、価格はしばしば正しいものでした。