企業価値の評価は決して簡単ではありません。収入や利益が少なく、未来の先物があまりないスタートアップにとって、評価を割り当てる仕事は特に難しいです。安定した収益と収益を上げている成熟した上場企業の場合、通常、利子、税金、減価償却費（EBITDA）前の利益の倍数として、または他の業界固有の倍数に基づいて価値を評価することです。しかし、公然と記載されておらず、売り上げから何年も離れたかもしれない新しいベンチャーを評価するのはずっと難しい。
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新興企業の資本を調達しようとしている場合、または資金調達を考えている場合は、会社の価値
重複コスト
名前からもわかるように、このアプローチでは、まったく同じように別の会社を構築するにはどれくらいの費用がかかります。アイデアは、賢明な投資家が重複して支払う以上の費用を支払わないことです。このアプローチでは、公正な市場価値を判断するために物理的資産を検討することがよくあります。
<！このアプローチの大きな問題点と企業の創業者は、売上、利益、投資収益率を生み出す将来の
潜在的なを反映していないことは確かです。さらに、費用対複製アプローチは、ベンチャーが開発の初期段階であっても所有する可能性のある無形資産（ブランド価値など）を取得するものではありません。一般的にベンチャーの価値を過小評価しているため、企業価値の「ローボール」の見積もりとしてよく使用されます。同社の物理的インフラストラクチャと設備は、関係と知的資本が企業の基盤を形成する場合にのみ、実際の純資産のわずかな部分である可能性があります。 Market Multiple ベンチャーキャピタルの投資家は、このアプローチを好感している。基本的に、市場の複数のアプローチは、市場における同様の企業の最近の買収に対して会社を評価します。
モバイルアプリケーションソフトウェア企業が5倍の売上高で販売しているとしましょう。実際の投資家がモバイルソフトウェアを支払う意思があることを知っていれば、モバイルアプリのベンチャーを評価するための基礎として5倍の倍数を使用し、異なる特性の倍数を調整することができます。モバイルソフトウェア企業が、他の比較対象のビジネスよりも早い段階に開発していた場合、投資家がより多くのリスクを冒していることを考えると、5よりも低い倍数を取得するでしょう。幼児期に会社を評価するためには、成熟段階に入ってからの売上や利益がどのようなものになるかを評価するための広範な予測が決定されなければならない。資本提供者は、収益を生み出す前であっても、企業の製品およびビジネスモデルを信じているときに、企業に資金を提供することがよくあります。設立された多くの企業は収益に基づいて評価されますが、ベンチャーの価値はしばしば収益の倍数に基づいて決定されなければなりません。
市場の複数のアプローチは、間違いなく、投資家が支払うことを望むものに近い値の見積もりを提供すると考えられます。残念なことに、そこにヒッチがあります：比較可能な市場取引を見つけるのは非常に難しいことができます。特にスターアップ市場で近い企業を見つけることは必ずしも容易ではありません。取引条件は、早期段階の非上場企業（おそらく最も近い比較を表す企業）によってラップされていることがよくあります。
株式の相対評価はトラップになることがある
を参照）。
割引キャッシュフロー（DCF） 大部分のスタートアップ、特に収益の生成を開始していないベンチャーにとって、価値の大半は将来の潜在力にあります。割引キャッシュフロー分析は、重要な評価アプローチを表しています。 DCFは、将来どのくらいのキャッシュフローを予測し、期待収益率を用いてキャッシュフローがどれだけ価値があるかを計算します。企業は必然的に持続可能なキャッシュ・フローを生み出すことができなくなるリスクが高いため、一般的にスタートアップにはより高い割引率が適用されます。 DCFの問題は、DCFの品質であり、アナリストの将来の市場状況を予測し、長期的な成長率についての良い仮定を立てる能力に依存する。多くの場合、数年を超える売上と収益の予測は、推測ゲームになります。さらに、DCFモデルが生成する価値は、キャッシュ・フローの割引に使用される期待収益率に非常に敏感です。したがって、DCFは多くの注意を払って使用する必要があります。 （割引キャッシュフロー分析のトップ3の落とし穴
を参照）
段階別評価
最後に、エンジェル投資家やベンチャーキャピタル企業がしばしば手ごろな企業価値を生み出すために開発段階の評価アプローチを採用しています。このような「経験則」値は、ベンチャーの商業開発段階に応じて、投資家が設定するのが通例です。同社が開発経路に沿って進展すればするほど、リスクは低くなり、その価値は高くなります。 企業価値の見積もり 開発段階
$ 250,000 - $ 500,000
エキサイティングなビジネスアイデアやビジネスプラン
| $ 500 、000 - 1百万ドル | 計画で実行する強力な経営陣を抱えている |
| $ 1 million - $ 2 million | 最終製品または技術プロトタイプ |
| $ 2百万 - $ 5 million | |
| 5百万ドル以上999ドル以上の収益成長の明確な兆候と明白な収益性への進展 | また、特定の価値の範囲は会社によって異なりますが、もちろん、投資家。しかし、おそらくビジネスプラン以上の新興企業は、すべての投資家から最も低い評価を受ける可能性が高い。同社が開発マイルストーンを達成するのに成功すると、投資家はより高い価値を譲り受けることになります。 |
| 多くのプライベートエクイティ企業は、企業が特定のマイルストーンに達したときに追加資金を提供するアプローチを利用する。例えば、当初の資金調達は、従業員が製品を開発するための賃金を提供することを目標とすることができる。製品が成功したことが証明されると、その後の資金調達が量産に提供され、発明を販売する。 （企業を選ぶときには、大きな図を見てください - あなたが見ているのは、業界の成長の舞台になるかもしれません） | 大企業または成長産業 |
| を参照） | 結論 |
その成功または失敗が未確定のままであるため、幼児期にある間に企業の正確な価値を判断する。スタートアップの評価は科学よりも芸術であるという声があります。それには真実がたくさんあります。しかし、私たちが見たアプローチは、アートをもう少し科学的にするのに役立ちます。