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EXXIEnergy XXI Gulf Coast Inc9。 20 + 8。 88％ ハイストック（Highstock）4で製造された。2. 6 6 999スウィフトエネルギー社 SFY

Comstock Resources Inc.

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IAE。 TO Ocean Rig UDW Inc. <！ - 3 - >

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ORIGOcean Rig UDW Inc27。 19 + 2。 95.99％ハイストック（Highstock）4で製造された。2. 6 6グッドリッチ・ペトロリアム・コーポレーションGDP 999GDPGoodrich Petroleum Corp10。 76 + 4。 98％

Highstock 4で作成。2. 6 6 999 EV Energy Partners LP 999 EVEP 999 EVEPEv Energy Partners LP1。 28 + 17。信用分析の基本的な出発点は、企業が貸借対照表上でどのくらいの負債を保有しているかを決定し、その負債が営業キャッシュで保守可能であるかどうかを判断することである（439％流れ。 7社を見ると、グッドリッチは負のレバレッジ・レシオ3・4倍で最も脆弱です。 Q115時点で、キャピタルIQによると、同社はトレーディング12ヶ月（TTM）のEBITDA損失170百万ドルを有していたため、この比率はマイナスです。これは、会社の高い運用コストのために、実際の財政難の兆しです。同様に、Ithaca、Energy XXI、Ocean Rigの高いレバレッジ率が問題になります。これらの企業はすべて、レバレッジ・レシオが11倍以上で5倍以上です。これは重い借金負担であり、通常は高い信用リスクに関連付けられています。

これらすべての企業が共通しているもう一つの憂慮すべき兆候は、負のフリー・キャッシュ・フロー（FCF）です。フリー・キャッシュ・フローは、営業キャッシュ・フローから資本的支出を引いたもの（時には配当後）として計算された財務実績の尺度です。フリー・キャッシュ・フローは、投資基金の資産ベースを維持または拡大するために必要な資金をレイアウトした後に企業が生み出すことができる現金を表す。これは、最終的に債務を返済するために利用可能なビジネスによって生み出された現金を反映するため、重要な措置です。永続的に負のフリーキャッシュフローを持つ企業は、借り換えのサークルから脱出し、借りたものを返済するために必要な現金を稼いでいないだけです。これは、持続的な景気後退の中で、債務不履行と破産に脆弱になります。 流動性の問題 おそらく、財務的に困難な企業を分析する際に最も重要な問題は、タイムリーな支払いを行う能力であると考えられます。企業は、キャッシュ・クランチに直面したときに最も頻繁に債務を負うことになります。クイックレシオは、企業の短期流動性の一般的な指標です。短期負債に対応するための手元にある短期資産を測定します。 1xに近いかそれ未満の尺度は、銀行やその他の短期貸付機関が存在しない場合に現在の負債を返済するために必要な資源が不足していることを示す憂慮すべき兆候です。この点で、スウィフト・エナジーとグッドリッチ・ペトロリアムは特に脆弱に見えます。 （詳細は、

破産に近い石油会社

を参照してください。） 結論 エネルギー・コモディティ分野で高収入の発行者にとっては容易な時期ではありませんでした。残念ながら、それはまだいくつかの難しい時があるかもしれないようです。 Sabine Oil and Gas社、Warren Resources社、Hercules Offshore社など、いくつかの注目すべきデフォルトが既に起こっています。今後数年間、原油価格が落ち込んだ水準に留まる場合は、この記事に掲載されている名前を参考にして、さらなる財政的ストレスを経験してください。