毎日、私たちは何らかの情報に基づいて意思決定を行います - どの大学に出席するかを決定するために集中的な研究をするか、単にパンのパッケージにある成分を読んでどのブランドを購入するかを選択する。投資意思決定も変わりません。特に、投資専門家は、意見を形成したり、投資判断を下したり、投資プロセスを磨くのに合理的な基礎を持つ必要があります。これは、独自の研究または第三者による研究のいずれかを必要とします。調査なしに、または確立された投資プロセスの外に行われた決定は、高度な調査の対象となり、投資が失敗した場合にはマネージャーを法的措置まで開く。

<！ - 1 - >

能力と勤勉

各投資マネージャーは、意思決定プロセスを支配する哲学を持っています。基本的な管理者のプロセスは、会社の事業、その競合他社および財務諸表を理解して、同社の株式が良好な投資であるかどうかを判断するための枠組みを作ることを含む研究に依存しています。テクニカルマネージャーは、チャートとパターンを見て、会社の株式が良い投資であるかどうかを判断します。どちらのタイプの分析でも、投資判断を下すための合理的な基礎がマネージャーに与えられます。

<！ - 2 - >

基本および技術管理者は、調査時点で既知の事実に基づいて投資決定を下すべきである。事実が変更された場合、投資決定は変更される可能性がありますが、決定の根拠が合理的で、プロセスに従った研究に基づいている限り、マネージャーが勧告を行う時点で、決定は「健全」とみ​​なされます。例えば、マネージャーは、すべての彼の基本的な分析が魅力的な評価を指し、新製品の導入が、集められたすべての業界および競争力のある情報に基づいて10％増加すると考えられるので、株式Aに投資することを決めます。しかし1ヵ月後、競合他社製品が発売され、予期しない結果が得られ、A社のすべての市場シェアを奪った。したがって、この新しい情報が投資判断を変えたため、マネージャーはA株を売却することに決めた。

<！ - 3 - >

マネージャは、クライアントが使用される情報のレベル、タイプ、徹底性を理解できるように、プロセスを伝える必要があります。マネージャは、投資意思決定を支援するために、第三者の調査やコンピュータ生成モデルを使用することがよくあります。第三者研究：第三者研究は、投資銀行以外の研究仲介会社。この調査には健全な基礎も必要であり、マネージャーが第三者の研究が貧弱な前提や事実ではなく意見を反映する情報源に由来すると疑われる理由がある場合、または分析が厳格でない場合や、マネージャはその情報に頼るべきではありません。

定量的研究：これには、コンピュータ生成モデル、スクリーニングおよびランク付けプログラム、および評価モデルの使用が含まれる。これは急速に拡大しているエリアです。過去には、バックテスト投資にコンピュータモデルが使用されていましたが、今日は予測性の高いアプリケーションがあります。しかし、しばしば理解が不十分な制限があります。例えば、2008年の金融危機の間、担保付債券および関連するデリバティブ商品を評価するために使用された財務モデルの多くは、十分に理解されていない仮定およびその他のインプットを有していました。管理者は、モデルや定量的な研究で使用されたインプットやパラメータ、ならびに限界とリスクを理解する必要があります。

• 結論
• 決定を下す際に、十分に研究され、信頼できるタイムリーな情報の重要性が強調されることはありません。これは特に投資判断に当てはまります。市場は絶えず変化しています。なぜなら、良い情報を得る場所、投資プロセスにその情報をどのように統合するのか、そしてアウトプットをどのように解釈して堅実な投資をするのかを理解する能力が必要です。マネージャは、投資判断を下す際に健全な基準を満たしており、その決定に至るインプットがタイムリーかつ正確であることを保証する責任があります。