世界の金融市場は、専門家と個人の両方に魅力をもたらす。両方とも、市場との戦いに腹を立てて、それを打倒しようとしている。しかし、投資家はしばしば、市場が協力して行動しなかったために、市場が誇張していることがよくあります。プロフェッショナルなアセット・マネージャーは、市場を正確に予測することが困難であるため、顧客がマネージャーと投資から何を期待するかを知るために、クライアント資産を管理するための手順である投資プロセスを開発する傾向があります。

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投資プロセスは気まぐれにも発明されておらず、瞬間的にも行われていません。彼らはしばしば、長年にわたる試行錯誤の中で、頻繁に勝利し、克服できない損失の時に、市場での調査と参加に磨かれています。そして、これらのプロセスは経済サイクルの異なるポイントでテストされる傾向があり、繰り返し可能にされる。信念は、チームが目標を達成するために市場を "ベストレーティングする"最良のチャンスをチーム（マネージャーとクライアント）に提供するプロセスです。 （詳細は、「投資プロセスにおけるあなたの役割の理解」を参照してください。）

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投資プロセスとアクション

マネージャは、投資プロセスを開発する上で、意味を成すいくつかの「一般ルール」を決定する必要があります。多くは、CFA研究所が提供するガイドラインに準拠しています。 CFAインスティトゥートは法律上の統治機関ではありませんが、プロフェッショナルな投資コミュニティに対して大きな影響力を持つ専門の貿易組織です。 CFAインスティトゥートでは、投資プロセスおよびマネージャのアクションに関する6つのガイドラインを示すAsset Managerのプロフェッショナル行動規範を提供しています。

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1。 クライアント資産を管理する場合、マネージャは合理的な注意と慎重な判断を用いなければなりません 。つまり、投資マネジャーは、クライアントのポートフォリオを管理することにマネージャがどのように同意したかに基づいて、リサーチと分析を行い、クライアントに合った意思決定を行う必要があります。 2。 経営者は、市場参加者の誤解を招く意図で、価格を歪める、または人為的に取引量を膨らませるように設計された慣行に従事してはならない

。これは、管理者がセキュリティに関する誤った噂や誤解を招く情報を広めることができないことを意味します。また、セキュリティーの価格を引き上げるために、四半期の終わりに非流動性株式の価格を操作するか、または非流動性株式を取引するために、セキュリティーの大きなポジションを購入することはできません。これらの行為の多くは、倫理的な観点から、高頻度取引に起因する取引量と変動性の増加を特に証明するのは難しいかもしれないが、資産管理者のプロセスはこれらの活動を排除すべきである。3。 マネージャは、投資情報を提供したり、投資勧誘を行いたり、投資措置を取る際に、すべての顧客に対して公平かつ客観的に対処しなければならない。 クライアントは、同等の扱いを受けていると感じる必要があります。他のクライアントは、ポートフォリオに悪影響を与える優遇措置を受けていません。しかし、特定のケースでは、管理者が選択したグループのクライアントに（たとえば管理されている資産のレベルに基づいて）より優れたサービスや製品を提供する場合がありますが、そのマネージャーはこれらの取り決めを開示し、適切なクライアント。 4。

マネージャは、投資判断のための妥当かつ適切な基盤を持っていなければならない 。 この規定は特に、投資プロセスの中心にある。マネージャーは、クライアントのポートフォリオに対する投資を「妥当かつ十分な基礎」なしにランダムに選択することはできません。 「投資プロセスは、基本的または技術的分析を使用しているかどうかにかかわらず、マネージャーが合理​​的に投資機会を分析して十分に情報が得られ、徹底的に調査され、適時性に関連する前提とリスクを考慮するように設計されなければならない（例えば、ウォールストリートの調査）の客観性と独立性を考慮して、 5。 マネージャは、そのポートフォリオの目的と制約に合致した投資行為のみを行い、適切な開示と情報を提供し、投資スタイルや戦略の変更が投資ニーズを満たすかどうかを検討する必要がある。

マネージャーの投資プロセスを遵守する必要があり、顧客はマネージャーがその目標に真実を保つことを信頼する必要があります。しかし、マネージャは、異なる市場状況を利用するためにある程度の柔軟性を与えることもできますが、これらの決定をクライアントに伝える必要があります。コミュニケーションは定期的に行われるべきであり、特にマネージャーが記載された戦略から逸脱している場合にはそうであるべきです。クライアントに十分な情報を提供し、修正された戦略が期待を満たすかどうかを判断できるようにすることが重要です。 6。 マネージャは、クライアントの投資目的を評価し、理解する必要があります。 マネージャは、クライアントのために適切な措置を取るために、クライアントの目的を理解する必要があります。これは、通常、顧客がどれくらいのリスクを負うことができるか、予想される収益目標、資産が必要になるまでの時間、短期および長期の資金需要、負債（モーゲージなど）、税金の影響、法律上、規制上、またはその他の固有の状況に起因するものではありません。毎年見直されたり、状況の変化（死亡や退職など）が発生したIPSは、マネージャがクライアントに適した投資を選択するのに役立ちますが、マネージャのパフォーマンスの測定方法も決定します。

結論 これらのガイドラインは法的に義務付けられていないかもしれないが、1940年の投資法に関する法律の精神に従う傾向があり、その後の法的規制要件。さらに重要なことに、これらのガイドラインは、クライアントとマネージャーの双方が、目標を明確に理解し、公平で倫理的かつ慎重に達成するための計画を立てるための期待を設定するのに役立ちます。