投資家は売買する株式のリスクをどのように評価するべきか？あなたが想像することができるように、リスクのコンセプトは厳密に把握するのが難しく、株式分析と評価には影響しません。そのトリックを行う格付け - 何らかの種類の数字、文字またはフレーズ - がありますか？

リスクの最も一般的な指標の1つは、ベータと呼ばれる統計的尺度である。株式アナリストは、この測定値を常に使用して、株式のリスクプロファイルを把握しています。

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ここでは、投資家にとって措置が何を意味するのかを明らかにしました。ベータは価格リスクについて何か言いますが、基本的なリスク要因を探す投資家には限界があります。

ベータ
ベータは、市場に関連する株式のボラティリティの尺度である。定義によると、市場は1.0のベータを持ち、個々の株式は市場からどれだけ逸脱しているかによってランク付けされます。時間の経過とともに市場よりもスイングする株式は、ベータが1以上です。株価が市場よりも下がった場合、株式のベータは1.0未満です。ハイベータ株式はリスクが高いと思われますが、より高い利益のために。低ベータ株式はリスクが低くなるだけでなく、収益率も低下します。

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ベータは、資本コストを計算するために使用される資本資産価格モデル（CAPM）の主要コンポーネントです。資本コストは、企業の将来キャッシュフローの現在価値に到達するために使用される割引率を表すことを想起してください。すべてが等しく、会社のベータが高いほど、資本割引率が高くなります。割引率が高くなればなるほど、当社の将来キャッシュフローに現在価値が低くなります。つまり、ベータは企業の株式価値に影響を与える可能性があります。

<！ベータの利点

CAPMのフォロワーにとって、ベータは有用な手段です。リスクを評価する際には、株価の変動性を考慮する必要があります。実際に、リスクが株式の価値を失う可能性があると考える場合、ベータはリスクの代理としてアピー​​ルします。
直感的に、それは十分な意味を持ちます。早期段階のテクノロジー・ストックを考えてみましょう。株価が、ベータ値の安い安全保障株業界株よりもリスクが高いとは考えにくいです。

さらに、ベータ版は明確で定量化可能な手段を提供しているため、作業が容易です。確かに、使用されるマーケットインデックスや測定期間などによって、ベータ版のバリエーションがありますが、広く言えば、ベータ版の概念はかなり単純です。これは、キャッシュフローを割り引く評価方法で使用される資本コストを計算するために使用できる便利な手段です。

ベータの短所

しかし、株式のファンダメンタルズに投資している場合、ベータには多くの欠点があります。
初心者向けに、ベータ版には新しい情報が組み込まれていません。公益企業を考えてみましょう：それを会社Xと呼んでみましょう。X社は、ベータが低い守備株とみなされています。商業エネルギー事業に参入し、高い負債を想定したXの歴史的なベータは、もはや同社が抱えていた実質的なリスクを捕捉していませんでした。同時に、多くのテクノロジー・ストックは比較的市場に新しく、信頼できるベータを確立するには不十分な価格履歴を持っています。

もう一つの厄介な要因は、過去の物価変動が未来の予測が非常に悪いことです。ベータはリアビューミラーにすぎず、先にあるものはほとんど反映されていません。さらに、単一の株式のベータ指標は時間の経過と共に反転する傾向があり、信頼性が低くなります。短期間で株式を売買しようとするトレーダーの場合、ベータはかなり良いリスク指標です。しかし、長期的な視野を持つ投資家にとっては、あまり有用ではありません。

リスクの再評価

よく定義されたリスクの定義は、損失を被る可能性があります。もちろん、投資家がリスクを考慮する場合、購入する株式の価値が低下する可能性について考えています。問題は、リスクのプロキシとしてのベータは、上下の価格変動を区別しないということです。ほとんどの投資家にとって、下振れはリスクであり、上振りは機会を意味します。ベータは、投資家がその違いを伝えるのを助けるものではない。ほとんどの投資家にとって、それはあまり意味がありません。

ウォーレン・バフェット氏は、学術コミュニティとバリュー投資への態度について、面白い言葉があります。「まあ、実際には問題ないかもしれませんが、理論上は決してうまくいかないでしょう。バリュー投資家は、価値が急激に低下した株式が減少する前よりもリスクが高いことを意味しているため、ベータの考え方を無視する。価値のある投資家は、企業が価値の下落後にリスクの低い投資を行うと主張します。投資家は、減少した株式のベータ版が上昇したにもかかわらず、同じ株をより安い価格で入手することができます。ベータは、将来キャッシュフローに関連して株式に支払われる価格については何も言及していない。
あなたが基本的な投資家である場合、ベンジャミン・グラハムと彼の現代の支持者によって提供されるいくつかの実践的な提言を検討してください。 「安心の余裕」、つまり不快な驚きに耐える能力を備えた優れた企業を見つけよう。一部の安全要素は、負債対総資本比率が低いなど、バランスシートから得られます。成長の一貫性、利益または配当のいずれかから来るものもあります。重要なのは過払いではないからです。収益の低い倍数での株式取引は、高い倍数での株式よりも安全です。

最終的には、投資家は短期的なリスク（ベータと価格のボラティリティが有用な場合）と、長期的な、基本的なリスクとを区別することが重要です。高いベータは短期間の価格変動を意味するかもしれませんが、長期的な機会を常に排除するとは限りません。